قهکمت

گزارش تفصیلی شرکت

جمع‌بندی سرمایه‌گذاری هوشمند
پیشنهاد کلی: نگهداری
اطمینان تحلیل: ۸۰ از ۱۰۰
تاریخ داده‌ها: ۲۰۲۶-۰۸-۱۹

برداشت از سلامت مالی
مدل قطعی پرسود برای شش‌ماهه دوم ۱۴۰۴ امتیاز ۶۳ و وضعیت «نیازمند توجه» ثبت کرده که ۱۸ امتیاز کمتر از دوره قبل است. حاشیه سود عملیاتی ۱۴٫۱٪، رشد درآمد ۳۱٫۹٪، نسبت جاری ۲٫۵۱، نسبت بدهی به حقوق مالکانه ۰٫۴۹ و نسبت جریان نقد عملیاتی به سود خالص -۲۴٫۵٪ است. عامل اصلی افت امتیاز، منفی شدن کیفیت جریان نقد نیمه دوم است.

افق کوتاه‌مدت
صبر — اطمینان ۸۳ از ۱۰۰
قیمت ۹٬۴۴۰ بالاتر از SMA۵۰ و SMA۲۰۰ و روند up است، اما حجم فقط حدود ۰٫۴۸ برابر میانگین ۲۰روزه است؛ CHoCH صعودی بدون تأیید حجم کافی، تعقیب قیمت را پرریسک می‌کند.
- حفظ SMA۵۰ نزدیک ۷٬۷۷۷٫۶.
- افزایش حجم به محدوده میانگین ۲۰روزه یا بیشتر.
- عدم بازگشت ساختار به زیر سطح شکست ۷٬۸۸۰.

افق میان‌مدت
نگهداری — اطمینان ۷۹ از ۱۰۰
رشد درآمد و سود عملیاتی سالانه مثبت و نقدینگی مناسب است، ولی سود خالص و EPS کاهش یافته و کیفیت نقد نیمه دوم منفی است.
- گزارش بعدی باید جریان نقد عملیاتی نیمه دوم را اصلاح کند.
- حاشیه سود عملیاتی حداقل حفظ شود.
- قیمت بالای SMA۵۰ و ساختار صعودی باقی بماند.

افق بلندمدت
خرید پله‌ای — اطمینان ۷۲ از ۱۰۰
ترازنامه و رشد درآمد ظرفیت مثبت دارند، اما انباشت بلندمدت باید به بهبود کیفیت نقد، کاهش تمرکز ریسک و داده ارزش‌گذاری مشروط شود.
- جریان نقد عملیاتی به سود خالص مثبت شود.
- افت EPS متوقف یا معکوس شود.
- ارزش‌گذاری قابل اتکا و حاشیه امن مشخص شود.

سناریوی مثبت
- درآمد تلفیقی سالانه حدود ۴۱٪ رشد کرده است.
- نسبت جاری ۲٫۵۱ و بدهی به حقوق مالکانه ۰٫۴۹ است.
- قیمت بالاتر از SMA۵۰ و SMA۲۰۰ و crossover طلایی است.
- CHoCH صعودی و روند روزانه up ثبت شده است.

سناریوی منفی
- سود خالص تلفیقی حدود ۸٪ و EPS حدود ۹٪ کاهش یافته است.
- کیفیت جریان نقد نیمه دوم -۲۴٫۵٪ و امتیاز سلامت ۱۸ واحد افت کرده است.
- حجم روز آخر کمتر از نصف میانگین ۲۰روزه است.
- مالکیت ۸۱٫۲۴٪ سهامدار عمده تمرکز و ریسک شناوری ایجاد می‌کند.

محرک‌ها
- بهبود جریان نقد عملیاتی در گزارش بعدی.
- تأیید رشد در صورت‌های سه‌ماهه ۱۴۰۵.
- شکست یا تثبیت تکنیکی با حجم بالاتر.

ریسک‌ها
- تبدیل نشدن سود به نقد در نیمه دوم.
- افت EPS و سود خالص با وجود رشد درآمد.
- تمرکز بالای مالکیت و نقدشوندگی نسبی.
- نبود ارزش‌گذاری و قیمت هدف.

شرایط ورود
- تثبیت بالای SMA۵۰ و ساختار صعودی.
- حجم معاملات حداقل به میانگین ۲۰روزه نزدیک شود.
- گزارش بعدی کیفیت جریان نقد را بهبود دهد.

شرایط ابطال تحلیل
- شکست پایدار SMA۵۰ و برگشت CHoCH نزولی.
- تداوم جریان نقد عملیاتی منفی در نیمه‌های بعدی.
- افت بیشتر سود خالص یا رشد بدهی.

تحلیل بنیادی ساختاریافته
صورت سود و زیان
در سال مالی منتهی به ۱۴۰۴/۱۲/۲۹، تلفیقی، درآمد عملیاتی ۳۸٬۳۳۳٬۸۷۹، سود ناخالص ۵٬۱۲۷٬۸۵۲، سود عملیاتی ۴٬۲۵۲٬۷۷۷ و سود خالص ۵٬۰۱۷٬۱۵۴ میلیون ریال گزارش شده است. مقادیر مقایسه درآمد، سود عملیاتی و سود خالص به‌ترتیب ۲۷٬۱۷۹٬۲۶۵، ۳٬۸۶۵٬۷۷۰ و ۵٬۴۸۱٬۵۵۲ میلیون ریال بوده‌اند.
- رشد درآمد و سود عملیاتی با کاهش سود خالص و EPS همراه شده است.
- این واگرایی نشان می‌دهد درآمدهای/هزینه‌های غیرعملیاتی و کیفیت سود باید دقیق‌تر پیگیری شود.

حقوق مالکانه
سرمایه ثبت‌شده ۷٬۵۰۰٬۰۰۰، سود انباشته ۴٬۹۳۸٬۲۸۵ و جمع حقوق مالکانه ۱۳٬۱۸۸٬۳۸۵ میلیون ریال است.
- حقوق مالکانه و سود انباشته مثبت‌اند.
- تمرکز ۸۱٫۲۴٪ مالکیت نزد سهامدار عمده می‌تواند شناوری سهم را محدود کند.

جریان وجوه نقد
جریان خالص نقد عملیاتی ۹۹۵٬۹۸۶ میلیون ریال در برابر ۹۱۵٬۸۹۸ میلیون ریال دوره مقایسه است. جریان سرمایه‌گذاری ۳٬۶۲۵٬۵۰۱، جریان تأمین مالی −۴٬۶۹۸٬۲۵۱ و مانده نقد پایان دوره ۴۵۴٬۳۳۴ میلیون ریال گزارش شده است.
- جریان نقد عملیاتی سالانه مثبت است، اما مدل قطعی نیمه دوم جریان عملیاتی منفی ۸۴۷٬۹۹۰ میلیون ریالی ثبت کرده است.
- ورود نقد سرمایه‌گذاری با خروج بزرگ تأمین مالی خنثی شده و موجودی نقد کاهش یافته است.

سود هر سهم و سرمایه
EPS پایه ۶۶۹ ریال در برابر ۷۳۳ ریال دوره مقایسه و سرمایه ثبت‌شده ۷٬۵۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال است.
- EPS تلفیقی ۶۶۹ ریال در برابر ۷۳۳ ریال دوره مقایسه کاهش یافته است.
- افت EPS با رشد درآمد، هشدار کیفیت سود است.

بدهی و تأمین مالی
دارایی‌های جاری ۱۵٬۷۰۵٬۹۱۵ در برابر بدهی‌های جاری ۶٬۲۵۴٬۸۴۸ میلیون ریال است. جمع بدهی‌ها ۶٬۵۱۳٬۹۰۸، تسهیلات جاری ۹۲۰٬۴۵۶، تسهیلات بلندمدت ۰ و موجودی نقد ۴۵۴٬۳۳۴ میلیون ریال است.
- نقدینگی جاری مناسب و بدهی به حقوق مالکانه کنترل‌شده است.
- پوشش هزینه مالی ۲۹٫۸۴ است، اما کیفیت جریان نقد همچنان عامل محدودکننده است.

تخمین سود
بسته شامل برآورد اجماع، سناریوی سود آینده، NAV، P/E قابل اتکا یا قیمت هدف نیست؛ بنابراین برآورد سود یا قیمت ساخته نشده است.
- ارتقای توصیه نیازمند گزارش جدید و داده ارزش‌گذاری است.
- هیچ بازده تضمین‌شده یا قیمت هدفی از داده ناکافی استنتاج نشده است.

ریسک‌ها
ریسک‌های اصلی شامل تبدیل نشدن سود به نقد در نیمه دوم.؛ افت EPS و سود خالص با وجود رشد درآمد.؛ تمرکز بالای مالکیت و نقدشوندگی نسبی.؛ نبود ارزش‌گذاری و قیمت هدف..
- تبدیل نشدن سود به نقد در نیمه دوم.
- افت EPS و سود خالص با وجود رشد درآمد.
- تمرکز بالای مالکیت و نقدشوندگی نسبی.
- نبود ارزش‌گذاری و قیمت هدف.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
قهکمت رشد درآمد، ترازنامه مناسب و روند صعودی دارد، اما افت EPS، کیفیت نقد منفی نیمه دوم و حجم ضعیف باعث می‌شود توصیه «hold» باقی بماند؛ ارتقا به خرید نیازمند بهبود جریان نقد و تأیید حجمی است.
- قیمت ۹٬۴۴۰ بالاتر از SMA۵۰ و SMA۲۰۰ و روند up است، اما حجم فقط حدود ۰٫۴۸ برابر میانگین ۲۰روزه است؛ CHoCH صعودی بدون تأیید حجم کافی، تعقیب قیمت را پرریسک می‌کند.
- رشد درآمد و سود عملیاتی سالانه مثبت و نقدینگی مناسب است، ولی سود خالص و EPS کاهش یافته و کیفیت نقد نیمه دوم منفی است.

گزارش ۳ ماهه
صورت‌های سه‌ماهه منتهی به ۱۴۰۵/۰۳/۳۱ در کدال منتشر شده، اما facts آن در فایل مستقیم منتخب نیست.
- گزارش سه‌ماهه باید روند سود خالص و جریان نقد را روشن کند.

گزارش ۶ ماهه
مدل سلامت دو نیمه ۱۴۰۴ را مقایسه می‌کند و افت امتیاز از ۸۱ به ۶۳ را نشان می‌دهد.
- افت کیفیت نقد عامل اصلی کاهش امتیاز است.

گزارش ۹ ماهه
facts مستقیم نه‌ماهه در بسته منتخب نشده است.
- تحلیل نه‌ماهه بدون منبع همان دوره بازسازی نشده است.

گزارش سالیانه
صورت تلفیقی حسابرسی‌شده سال ۱۴۰۴ مبنای facts مستقیم است.
- درآمد و سود عملیاتی رشد کرده‌اند، ولی سود خالص و EPS کاهش یافته‌اند.

خلاصه وضعیت
روند قیمت صعودی و روند درآمد مثبت است، اما کیفیت نقد نیمه دوم و EPS ضعیف‌تر شده‌اند. این تعارض، نگهداری و ورود تأییدمحور را توجیه می‌کند.
- تکنیک از نقدشوندگی روز آخر قوی‌تر است.
- بهبود جریان نقد شرط ارتقای توصیه است.

جمع‌بندی نهایی
قهکمت رشد درآمد، ترازنامه مناسب و روند صعودی دارد، اما افت EPS، کیفیت نقد منفی نیمه دوم و حجم ضعیف باعث می‌شود توصیه «hold» باقی بماند؛ ارتقا به خرید نیازمند بهبود جریان نقد و تأیید حجمی است.