آبادا

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در سال ۱۴۰۴ درآمد و سودآوری عملیاتی به‌طور محسوسی بازیابی شد؛ بااین‌حال حاشیه سود همچنان متوسط و تبدیل سود به وجه نقد ضعیف است.
- رشد درآمد سالانه: ۸۵٫۵٪
- حاشیه سود ناخالص: ۱۴٫۰٪
- حاشیه سود خالص: ۶٫۶٪
- فروش سالانه از ۵۷۷۰۱۸۷ به ۱۰۷۰۳۳۰۹ میلیون ریال افزایش یافته است.
- سود عملیاتی از زیان ۱۹۶۲۲۰ میلیون ریالی سال ۱۴۰۳ به سود ۹۵۱۸۸۵ میلیون ریالی رسیده است.
- بازیابی سودآوری قوی است، اما جریان نقد عملیاتی منفی کیفیت سود را محدود می‌کند.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه در پایان ۱۴۰۴ افزایش یافته، اما سهام خزانه رقم منفی بااهمیتی دارد و بدهی‌ها چند برابر حقوق مالکانه‌اند.
- رشد حقوق مالکانه: ۳۲٫۱٪
- سهم سهام خزانه از سرمایه: ۳۱٫۶٪
- سود انباشته از ۳۸۴۳۰۳ به ۱۰۱۹۲۷۵ میلیون ریال افزایش یافته است.
- سهام خزانه همچنان اثر کاهنده مهمی بر حقوق مالکانه دارد.
- رقم مشخصی برای منافع فاقد کنترل در شاخص نامزدها شناسایی نشد.

جریان وجوه نقد
با وجود سود خالص، جریان نقد عملیاتی سال ۱۴۰۴ منفی است؛ خروج نقد سرمایه‌گذاری نیز با ورود نقد تأمین مالی پوشش داده شده و موجودی نقد ۹۹ درصد کاهش یافته است.
- نسبت جریان نقد عملیاتی به سود خالص: -۳٫۲۱x
- کاهش موجودی نقد: ۹۸٫۹٪
- پوشش کسری پیش از تأمین مالی: ۸۰٫۳٪
- سود حسابداری سال ۱۴۰۴ به جریان نقد عملیاتی مثبت تبدیل نشده است.
- وابستگی به تأمین مالی برای جبران خروج نقد عملیاتی و سرمایه‌گذاری بالاست.
- موجودی نقد پایان سال فقط ۱۳۵۸۸ میلیون ریال است.

سود هر سهم و سرمایه
سود پایه هر سهم از زیان ۱۸۸ ریالی سال ۱۴۰۳ به سود ۲۸۸ ریالی در سال ۱۴۰۴ رسیده و سرمایه ثبت‌شده ثابت مانده است.
- تغییر سود پایه هر سهم: از -۱۸۸ به ۲۸۸ ریال
- تغییر سرمایه ثبت‌شده: ۰٪
- بهبود EPS ناشی از بازگشت سود خالص است، نه افزایش سرمایه.
- سود تقلیل‌یافته، میانگین موزون سهام و سود منتسب به مالکان به‌طور مستقل در شاخص نامزدها شناسایی نشد.

بدهی و تأمین مالی
تسهیلات مالی جاری و بلندمدت صفر گزارش شده، اما کل بدهی‌ها ۲۳۱۵۱۹۲۸ میلیون ریال و حدود ۷٫۸۵ برابر حقوق مالکانه است؛ بنابراین ریسک ترازنامه عمدتاً در بدهی‌های غیرتسهیلاتی قرار دارد.
- نسبت جاری: ۲٫۵۵x
- نسبت بدهی به حقوق مالکانه: ۷٫۸۵x
- نسبت نقد به بدهی جاری: ۰٫۳۰٪
- نبود تسهیلات مالی به معنای نبود ریسک بدهی نیست، زیرا بدهی‌های غیرجاری بسیار بزرگ‌اند.
- نسبت جاری مناسب است، اما نقد فوری بسیار محدود است.
- ترکیب دقیق بدهی‌های غیرجاری باید از یادداشت‌های تفصیلی بررسی شود.

تخمین سود
هیچ بودجه، پیش‌بینی سود، برآورد مدیریتی یا اجماع تحلیلی قابل ردیابی در فایل‌های ارائه‌شده شناسایی نشد.
- ارقام موجود تاریخی و عمدتاً حسابرسی‌شده‌اند.
- برون‌یابی مکانیکی سود ۱۴۰۴ با توجه به نوسان شدید سود و جریان نقد مناسب نیست.

ریسک‌ها
ریسک اصلی نماد در کیفیت پایین جریان نقد، اهرم بالای ترازنامه، نقدینگی فوری محدود و نوسان شدید سودآوری قرار دارد.
- خروج نقد عملیاتی سال ۱۴۰۴: -۲۲۵۳۱۰۸ میلیون ریال
- اهرم ترازنامه: ۷٫۸۵x
- نوسان سود خالص سالانه: ۱۴۲۶۶۱۴,۲۱۱۵۱,۵۲۶۶۳۲,-۴۵۸۳۳۱,۷۰۱۷۱۵
- رشد درآمد و بازگشت سودآوری هنوز با جریان نقد عملیاتی تأیید نشده است.
- موجودی نقد پایان سال در برابر کل بدهی‌ها ناچیز است.
- صفر بودن تسهیلات و هزینه مالی در کنار بدهی‌های بزرگ، اهمیت بررسی ماهیت بدهی‌های غیرتسهیلاتی را افزایش می‌دهد.
- نبود گزارش‌های سه‌ماهه و نه‌ماهه، امکان ارزیابی کامل فصل‌به‌فصل را محدود می‌کند.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
آبادا در ۱۴۰۴ از نظر فروش و سود حسابداری احیا شده، اما جریان نقد عملیاتی منفی، افت شدید وجه نقد و نسبت بالای بدهی به حقوق مالکانه مانع ارزیابی کاملاً مثبت است.
- جمع‌بندی عملیاتی: رشد فروش ۸۵٫۵٪ و سود خالص ۷۰۱۷۱۵ میلیون ریال
- جمع‌بندی نقدینگی: جریان نقد عملیاتی -۲۲۵۳۱۰۸ و نقد پایان دوره ۱۳۵۸۸ میلیون ریال
- تصویر سود و زیان مثبت‌تر از تصویر جریان نقد است.
- برای نتیجه‌گیری سرمایه‌گذاری، ماهیت بدهی‌های غیرجاری و علت خروج نقد عملیاتی باید بررسی شود.

گزارش ۳ ماهه
هیچ صورت مالی سه‌ماهه در ۹ فایل فهرست‌شده وجود ندارد؛ بنابراین تحلیل سه‌ماهه قابل ارائه نیست.
- فایل‌ها شامل صورت‌های شش‌ماهه و سالانه‌اند.
- نبود داده سه‌ماهه در امتیاز کیفیت لحاظ شده است.

گزارش ۶ ماهه
در شش‌ماهه ۱۴۰۴ فروش و سودآوری جهش کرده، اما جریان نقد عملیاتی همچنان منفی و خروج نقد سرمایه‌گذاری تشدید شده است.
- رشد درآمد شش‌ماهه: ۸۹٫۳٪
- حاشیه سود ناخالص شش‌ماهه: ۲۰٫۸٪
- سود خالص شش‌ماهه: ۸۵۱۹۱۵ میلیون ریال
- جریان نقد عملیاتی شش‌ماهه: -۲۰۷۳۵۰۰ میلیون ریال
- درآمد شش‌ماهه از ۱۳۲۷۸۵۰ در ۱۴۰۱ به ۲۵۷۰۴۹۲ در ۱۴۰۲، ۲۹۸۴۳۶۵ در ۱۴۰۳ و ۵۶۵۰۴۹۹ میلیون ریال در ۱۴۰۴ رسیده است.
- سود خالص شش‌ماهه در همین دوره به‌ترتیب -۱۳۹۰۸۱، ۳۰۶۵۱۷، -۳۲۸۱۸۹ و ۸۵۱۹۱۵ میلیون ریال بوده و نوسان زیادی دارد.
- جریان نقد پیش از تأمین مالی شش‌ماهه ۱۴۰۴ برابر -۳۶۵۵۴۲۲ میلیون ریال است.

گزارش ۹ ماهه
هیچ صورت مالی نه‌ماهه در فایل‌های فهرست‌شده وجود ندارد؛ بنابراین تحلیل نه‌ماهه قابل ارائه نیست.
- نبود دوره نه‌ماهه مانع مقایسه روند سه فصل نخست سال است.

گزارش سالیانه
روند پنج‌ساله سالانه نشان‌دهنده رشد فروش همراه با نوسان شدید سود است؛ ۱۴۰۳ زیان‌ده بوده و ۱۴۰۴ به سود بازگشته است.
- عملکرد سالانه ۱۴۰۰: فروش ۳۲۸۴۳۴۷؛ سود خالص ۱۴۲۶۶۱۴ میلیون ریال
- عملکرد سالانه ۱۴۰۱: فروش ۲۶۴۴۷۸۱؛ سود خالص ۲۱۱۵۱ میلیون ریال
- عملکرد سالانه ۱۴۰۲: فروش ۴۷۷۸۰۶۰؛ سود خالص ۵۲۶۶۳۲ میلیون ریال
- عملکرد سالانه ۱۴۰۳: فروش ۵۷۷۰۱۸۷؛ زیان خالص -۴۵۸۳۳۱ میلیون ریال
- عملکرد سالانه ۱۴۰۴: فروش ۱۰۷۰۳۳۰۹؛ سود خالص ۷۰۱۷۱۵ میلیون ریال
- درآمد سالانه طی ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ در مجموع بیش از سه برابر شده است.
- سود خالص مسیر یکنواختی ندارد و کیفیت درآمد باید با جریان نقد سنجیده شود.
- جهش ۱۴۰۴ پس از زیان ۱۴۰۳ مثبت است، اما هنوز تداوم آن اثبات نشده است.

خلاصه وضعیت
هر ۹ فایل بررسی شد: پنج گزارش سالانه ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ و چهار گزارش شش‌ماهه ۱۴۰۱ تا ۱۴۰۴. روند فروش صعودی، اما روند سود و وجه نقد ناپایدار است.
- روند فروش سالانه ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴: ۳۲۸۴۳۴۷→۲۶۴۴۷۸۱→۴۷۷۸۰۶۰→۵۷۷۰۱۸۷→۱۰۷۰۳۳۰۹
- روند سود خالص سالانه ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴: ۱۴۲۶۶۱۴→۲۱۱۵۱→۵۲۶۶۳۲→-۴۵۸۳۳۱→۷۰۱۷۱۵
- روند فروش شش‌ماهه ۱۴۰۱ تا ۱۴۰۴: ۱۳۲۷۸۵۰→۲۵۷۰۴۹۲→۲۹۸۴۳۶۵→۵۶۵۰۴۹۹
- روند سود شش‌ماهه ۱۴۰۱ تا ۱۴۰۴: -۱۳۹۰۸۱→۳۰۶۵۱۷→-۳۲۸۱۸۹→۸۵۱۹۱۵
- رشد فروش ساختاری به نظر می‌رسد، ولی سودآوری ساختاری هنوز اثبات نشده است.
- در ۱۴۰۴ هم گزارش شش‌ماهه و هم گزارش سالانه سودآورند، اما هر دو جریان نقد عملیاتی منفی دارند.
- مقایسه دوره‌های هم‌نوع انجام شده و ارقام شش‌ماهه با سالانه جمع یا سالانه‌سازی نشده‌اند.

جمع‌بندی نهایی
آبادا در سال و شش‌ماهه ۱۴۰۴ رشد بسیار قوی فروش و بازگشت به سود را ثبت کرده است. نقطه ضعف اصلی، منفی بودن جریان نقد عملیاتی، کاهش تقریباً کامل وجه نقد و نسبت ۷٫۸۵ برابری بدهی به حقوق مالکانه است. بنابراین تصویر عملیاتی رو به بهبود، اما کیفیت سود و ریسک نقدینگی همچنان هشداردهنده است.