شسپا

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در صورت‌های جداگانه حسابرسی‌شده، سال ۱۴۰۴ با رشد بسیار قوی سود همراه بوده است؛ بااین‌حال سود عملیاتی از سود ناخالص بیشتر است و شناسایی درآمدهای عملیاتی جانبی باید بررسی شود. عملکرد شش‌ماهه ۱۴۰۴ رشد فروش و سود را نشان می‌دهد، اما حاشیه سود کاهش یافته است.
- رشد درآمد سالانه: ۲۷٫۷۲٪
- حاشیه سود ناخالص سالانه: ۳۲٫۲۵٪
- رشد سود خالص سالانه: ۲۱۷٫۶۶٪
- رشد سود خالص بسیار بیشتر از رشد فروش است و فقط با بهبود فروش توضیح داده نمی‌شود.
- سود عملیاتی سالانه ۶۲٬۹۲۴٬۷۸۳ میلیون ریال بیش از سود ناخالص است؛ بنابراین اقلام عملیاتی جانبی نقش تعیین‌کننده داشته‌اند.
- در شش‌ماهه ۱۴۰۴ فروش رشد کرده، اما سرعت رشد سود خالص کمتر از فروش بوده است.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه پایان سال ۱۴۰۴ رشد قابل‌توجهی داشته و عمدتاً متکی به سود انباشته است؛ هم‌زمان ارزش منفی سهام خزانه افزایش یافته است.
- رشد حقوق مالکانه: ۹۵٫۱۸٪
- رشد قدرمطلق سهام خزانه: ۳۱٫۱۶٪
- سود انباشته حدود سه‌چهارم حقوق مالکانه را تشکیل می‌دهد.
- ثبات سرمایه ثبت‌شده نشان می‌دهد جهش حقوق مالکانه عمدتاً از محل عملکرد و سود انباشته بوده است.
- جمع اقلام مجاز استخراج‌شده دقیقاً با کل حقوق مالکانه برابر نمی‌شود و اقلام حقوق مالکانه دیگری در صورت مالی وجود دارد.

جریان وجوه نقد
جریان نقد عملیاتی سال ۱۴۰۴ مثبت و رو به رشد است، اما فقط بخش محدودی از سود خالص را پوشش می‌دهد. خروج نقد تأمین مالی ادامه یافته و موجودی نقد پایان دوره افزایش یافته است.
- رشد جریان نقد عملیاتی: ۱۳٫۹۰٪
- پوشش نقدی سود خالص: ۳۷٫۷۳٪
- افزایش موجودی نقد: ۱۳۴٫۶۳٪
- جریان نقد عملیاتی برای پوشش خروج سرمایه‌گذاری کافی بوده است.
- بخش بزرگی از جریان نقد قبل از تأمین مالی از شرکت خارج شده است.
- اختلاف ۱۴۱۱۰ میلیون ریالی بین جمع ساده نقد ابتدا و خالص تغییر با نقد پایان، احتمالاً به یک ردیف اثر تسعیر یا تعدیل میانی مربوط است که در حقایق مجاز نیامده است.

سود هر سهم و سرمایه
سرمایه ثبت‌شده ثابت مانده، اما سود پایه هر سهم سالانه جهش کرده است. EPS شش‌ماهه نیز رشد ملایم‌تری دارد.
- رشد EPS سالانه: ۲۱۷٫۷۸٪
- رشد EPS شش‌ماهه: ۷٫۰۷٪
- ثبات سرمایه نشان می‌دهد رشد EPS سالانه ناشی از افزایش سود بوده است، نه کاهش سرمایه ثبت‌شده.
- سود منتسب، میانگین موزون سهام و EPS تقلیل‌یافته با کلیدهای قطعی در شاخص موجود نبودند.

بدهی و تأمین مالی
نقدینگی پایان سال مناسب و بدهی بهره‌دار محدود است، اما بدهی‌های جاری و موجودی کالا رشد زیادی داشته‌اند. نسبت جاری بالاتر از دو و پوشش هزینه مالی بسیار بالا است.
- نسبت جاری: ۲٫۰۴
- نسبت سریع: ۱٫۳۵
- نسبت بدهی به حقوق مالکانه: ۰٫۵۷
- پوشش هزینه مالی: ۹۱٫۶۵
- پوشش بدهی بهره‌دار با نقد: ۳٫۹۸
- ریسک بازپرداخت تسهیلات بانکی بر مبنای مانده‌های پایان سال محدود به نظر می‌رسد.
- رشد بدهی‌های جاری باید همراه با کیفیت مطالبات و گردش موجودی ارزیابی شود.
- ساختار بدهی عمدتاً جاری است، هرچند بخش بهره‌دار آن کوچک‌تر از کل بدهی جاری است.

تخمین سود
در فایل‌های فهرست‌شده ردیف قطعی و قابل ردیابی برای بودجه یا پیش‌بینی سود دوره آتی شناسایی نشد؛ بنابراین برآورد سود ارائه نمی‌شود.
- آخرین داده موجود، عملکرد حسابرسی‌شده سال ۱۴۰۴ است و نباید به‌عنوان پیش‌بینی سال بعد تعبیر شود.
- دو برابر کردن سود شش‌ماهه به دلیل جهش اقلام عملیاتی در نیمه دوم، برآورد قابل اتکایی ایجاد نمی‌کند.

ریسک‌ها
ریسک‌های اصلی شامل تبدیل ضعیف سود به نقد، رشد شدید موجودی، اتکای سود سالانه به اقلامی فراتر از سود ناخالص و نبود گزارش‌های سه‌ماهه و نه‌ماهه است.
- رشد موجودی کالا: ۱۱۸٫۷۹٪
- فاصله سود عملیاتی و سود ناخالص: ۶۲۹۲۴۷۸۳ million_irr
- افت جریان نقد عملیاتی شش‌ماهه: -۴۸٫۴۵٪
- رشد ۲۱۷٫۶۶ درصدی سود خالص سالانه در کنار پوشش نقدی ۳۷٫۷۳ درصدی، کیفیت سود را به موضوع اصلی بررسی تبدیل می‌کند.
- افزایش موجودی بسیار سریع‌تر از رشد درآمد بوده است.
- اختلاف ارائه‌های تلفیقی و جداگانه و تجدید ارائه ارقام، مقایسه مستقیم بدون تعیین دامنه صورت مالی را دشوار می‌کند.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
جمع‌بندی بنیادی مثبت اما مشروط است: سال ۱۴۰۴ جهش فروش، حاشیه سود، EPS، حقوق مالکانه و نقدینگی را نشان می‌دهد، ولی کیفیت نقدی سود، رشد موجودی و منشأ سود عملیاتی غیرعادی نیازمند بررسی دقیق است.
- ترازنامه از نظر نقدینگی و بدهی بهره‌دار وضعیت مناسبی دارد.
- رشد سالانه بسیار قوی است، اما شش‌ماهه ۱۴۰۴ تصویر متعادل‌تری با رشد محدود سود و افت جریان نقد ارائه می‌کند.
- برای نتیجه‌گیری پایدار باید جزئیات سایر درآمدهای عملیاتی، سرمایه در گردش و گردش موجودی بررسی شود.

گزارش ۳ ماهه
هیچ دوره سه‌ماهه با تاریخ پایان قابل تشخیص در شاخص قطعی فایل‌ها وجود نداشت.
- تحلیل سه‌ماهه بدون سلول و سربرگ دوره‌ای قابل ردیابی حذف شده است.

گزارش ۶ ماهه
شش‌ماهه ۱۴۰۴ رشد فروش، سود عملیاتی، سود خالص و EPS را نشان می‌دهد، اما حاشیه ناخالص و تبدیل سود به نقد تضعیف شده است.
- رشد درآمد شش‌ماهه: ۱۶٫۲۰٪
- رشد سود خالص شش‌ماهه: ۶٫۹۶٪
- حاشیه سود ناخالص شش‌ماهه: ۲۲٫۹۹٪
- نسبت جاری شش‌ماهه: ۱٫۰۷
- رشد فروش شش‌ماهه به رشد هم‌سطح سود خالص تبدیل نشده است.
- افت ۴۸٫۴۵ درصدی جریان نقد عملیاتی مهم‌ترین علامت هشدار دوره است.
- نقد نسبت به پایان سال قبل افزایش یافته، اما بدهی جاری نیز رشد کرده است.

گزارش ۹ ماهه
هیچ دوره نه‌ماهه با سربرگ و سلول قطعی در شاخص فایل‌ها شناسایی نشد.
- به دلیل نبود منبع نه‌ماهه قابل ردیابی، تحلیل این دوره ارائه نشده است.

گزارش سالیانه
سال ۱۴۰۴ قوی‌ترین عملکرد سالانه مجموعه فایل‌ها را نشان می‌دهد؛ رشد فروش با جهش بسیار بزرگ‌تر سود همراه بوده است.
- رشد درآمد سالانه شرکت اصلی: ۲۷٫۷۲٪
- رشد سود عملیاتی سالانه: ۲۷۶٫۹۳٪
- حاشیه سود خالص سالانه: ۴۳٫۸۶٪
- رشد جریان نقد عملیاتی سالانه: ۱۳٫۹۰٪
- سال ۱۴۰۴ از نظر سودآوری جهش ساختاری نشان می‌دهد.
- رشد جریان نقد عملیاتی با رشد سود حسابداری همگام نیست.
- افزایش موجودی و بدهی جاری بخشی از رشد ترازنامه را توضیح می‌دهد.

خلاصه وضعیت
هر ده فایل شاخص‌گذاری شده‌اند و یک زنجیره پنج‌ساله از گزارش‌های شش‌ماهه و سالانه ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ را پوشش می‌دهند. روند درآمد جدول ۱ در هر دو سری صعودی است.
- رشد درآمد جدول ۱ در سال ۱۴۰۴: ۲۷٪
- رشد درآمد جدول ۱ در شش‌ماهه ۱۴۰۴: ۱۶٪
- درآمد سالانه جدول ۱ از ۱۳۳٬۱۶۸٬۰۲۹ میلیون ریال در ۱۴۰۰ به ۳۹۸٬۰۲۶٬۲۴۲ میلیون ریال در ۱۴۰۴ رسیده است.
- درآمد شش‌ماهه جدول ۱ از ۶۵٬۵۵۵٬۰۷۶ میلیون ریال در ۱۴۰۰ به ۱۴۹٬۶۱۰٬۴۳۰ میلیون ریال در ۱۴۰۴ افزایش یافته است.
- ارقام سالانه و شش‌ماهه در برخی فایل‌ها هم‌زمان شامل صورت‌های جدول ۱ و صورت‌های جداگانه جدول ۹ هستند؛ تحلیل اصلی بر صورت‌های جداگانه متمرکز شده است.

جمع‌بندی نهایی
در مجموع، شسپا در سال ۱۴۰۴ رشد قدرتمند فروش، سود، EPS، حقوق مالکانه و نقدینگی را ثبت کرده و از نظر بدهی بهره‌دار و نسبت‌های نقدینگی وضعیت مناسبی دارد. بااین‌حال، جهش سود عمدتاً فراتر از رشد فروش و سود ناخالص است، پوشش نقدی سود فقط ۳۷٫۷۳ درصد است، موجودی کالا بیش از دو برابر شده و جریان نقد عملیاتی شش‌ماهه افت کرده است. بنابراین چشم‌انداز بنیادی مثبت است، اما پایداری سود به منشأ سایر درآمدهای عملیاتی، مدیریت سرمایه در گردش و تبدیل سود به نقد وابسته است.