دپارس

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در نیمه نخست ۱۴۰۴، درآمد و سود عملیاتی شرکت اصلی افزایش یافت، اما سود خالص نسبت به دوره مشابه کاهش داشت.
- درآمد شرکت اصلی نسبت به شش‌ماهه ۱۴۰۳ حدود ۲۹٫۵۵ درصد رشد کرده است.
- سود عملیاتی حدود ۱۸٫۰۳ درصد افزایش یافته، ولی سود خالص حدود ۱۶٫۳۶ درصد کاهش یافته است.
- حاشیه سود ناخالص از حدود ۴۰٫۰۶ درصد به ۳۸٫۰۱ درصد کاهش یافته است.

حقوق مالکانه
سرمایه ثبت‌شده افزایش چشمگیری داشته، اما حقوق مالکانه و سود انباشته نسبت به پایان سال ۱۴۰۳ کاهش یافته‌اند.
- سرمایه ثبت‌شده از ۹۵۰۰۰۰ به ۲٬۴۵۰٬۰۰۰ میلیون ریال رسیده و حدود ۱۵۷٫۸۹ درصد افزایش یافته است.
- حقوق مالکانه نسبت به پایان ۱۴۰۳ حدود ۵۳ درصد و سود انباشته حدود ۶۲ درصد کاهش یافته است.
- کاهش سود انباشته هم‌زمان با افزایش سرمایه، مقایسه EPS دوره‌ها را تحت تأثیر قرار می‌دهد.

جریان وجوه نقد
جریان نقد عملیاتی در شش‌ماهه ۱۴۰۴ مثبت شده و موجودی نقد افزایش یافته است، ولی تبدیل سود حسابداری به وجه نقد هنوز محدود است.
- جریان نقد عملیاتی از منفی ۵۷۷۵۳۹ در دوره مشابه به مثبت ۷۶۹٬۶۹۵ میلیون ریال رسیده است.
- جریان نقد عملیاتی تنها حدود ۳۴٫۸۰ درصد سود خالص دوره را پوشش می‌دهد.
- اختلاف ۱۲۸ میلیون ریالی میان جمع ساده موجودی ابتدای دوره و تغییر خالص با مانده پایان، به یک قلم تطبیقی خارج از ردیف‌های منتخب نیاز دارد.

سود هر سهم و سرمایه
EPS شش‌ماهه شرکت اصلی کاهش یافته، در حالی که سرمایه ثبت‌شده بیش از دو و نیم برابر شده است.
- EPS از ۱٬۱۱۰ ریال در دوره مشابه به ۹۱۷ ریال رسیده و حدود ۱۷٫۳۹ درصد کاهش یافته است.
- افزایش سرمایه از ۹۵۰۰۰۰ به ۲٬۴۵۰٬۰۰۰ میلیون ریال، اثر رقیق‌کنندگی و تغییر مخرج EPS را در مقایسه دوره‌ای مهم می‌کند.

بدهی و تأمین مالی
نسبت جاری اندکی بالاتر از یک است، اما رشد سریع بدهی‌های جاری و افت حقوق مالکانه موجب افزایش ریسک اهرمی شده است.
- نسبت جاری حدود ۱٫۲۴ و نسبت سریع حدود ۱٫۰۹ است.
- بدهی کل حدود ۳٫۵۴ برابر حقوق مالکانه است.
- بدهی‌های جاری نسبت به پایان ۱۴۰۳ حدود ۸۴ درصد افزایش یافته‌اند.
- سود عملیاتی حدود ۱۰٫۰۳ برابر قدرمطلق هزینه مالی است؛ بنابراین پوشش هزینه مالی مناسب است، ولی اهرم ترازنامه بالا مانده است.

تخمین سود
برآورد رسمی یا بودجه مدیریت در فایل‌ها شناسایی نشد؛ ارقام زیر صرفاً سناریوی مکانیکی بر مبنای دو برابر کردن عملکرد شش‌ماهه هستند.
- درآمد سالانه‌شده ساده ۱۴۰۴: ۱۹٬۳۷۷٬۸۳۶ میلیون ریال
- سود خالص سالانه‌شده ساده ۱۴۰۴: ۴٬۴۲۳٬۳۹۸ میلیون ریال
- EPS سالانه‌شده ساده ۱۴۰۴: ۱٬۸۳۴ ریال
- به دلیل نبود پیش‌بینی رسمی، این سناریو نباید به‌عنوان پیش‌بینی قطعی سود تلقی شود.
- افزایش سرمایه و تمرکز بخشی از درآمدهای شرکت اصلی در نیمه دوم می‌تواند مقایسه خطی را منحرف کند.

ریسک‌ها
ریسک‌های اصلی شامل افت سود خالص و EPS، افزایش بدهی‌های جاری، افت حقوق مالکانه و تبدیل محدود سود به وجه نقد است.
- رشد بدهی‌های جاری: ۸۴٫۴۴٪
- نسبت بدهی کل به حقوق مالکانه: ۳٫۵۴
- نسبت جاری: ۱٫۲۴
- نسبت تبدیل سود به جریان نقد عملیاتی: ۳۴٫۸۰٪
- کاهش EPS شش‌ماهه: -۱۷٫۳۹٪
- رشد فروش هنوز به رشد سود خالص شرکت اصلی تبدیل نشده است.
- افزایش سرمایه مقایسه EPS را دشوارتر کرده و باید تغییر میانگین موزون سهام در نظر گرفته شود.
- افت ۵۳ درصدی حقوق مالکانه در کنار رشد ۸۳ درصدی بدهی کل، مهم‌ترین هشدار ترازنامه‌ای دوره است.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
عملکرد عملیاتی نیمه نخست ۱۴۰۴ رو به رشد است، اما افت سود خالص و EPS و تضعیف ساختار ترازنامه‌ای مانع ارزیابی کاملاً مثبت می‌شود.
- رشد درآمد و سود عملیاتی نشانه مثبت اصلی است.
- افت حاشیه سود، سود خالص و EPS نشان می‌دهد رشد فروش با فشار در سطوح پایین‌تر سود همراه بوده است.
- جریان نقد عملیاتی بهبود یافته، ولی پوشش آن نسبت به سود خالص هنوز ضعیف است.
- افزایش شدید بدهی جاری و افت حقوق مالکانه نیازمند پایش مستمر است.

گزارش ۳ ماهه
در میان ده فایل، گزارش سه‌ماهه قابل ردیابی شناسایی نشد.
- نبود دوره سه‌ماهه مانع تحلیل روند فصل اول و استخراج عملکرد فصلی مستقل می‌شود.

گزارش ۶ ماهه
شش‌ماهه ۱۴۰۴ با رشد درآمد و سود عملیاتی، ولی کاهش سود خالص و EPS شرکت اصلی همراه بوده است.
- درآمد شش‌ماهه ۱۴۰۴: ۹٬۶۸۸٬۹۱۸ میلیون ریال
- رشد درآمد شش‌ماهه: ۲۹٫۵۵٪
- رشد سود عملیاتی شش‌ماهه: ۱۸٫۰۳٪
- تغییر سود خالص شش‌ماهه: -۱۶٫۳۶٪
- حاشیه سود ناخالص شش‌ماهه: ۳۸٫۰۱٪
- جریان نقد عملیاتی شش‌ماهه: ۷۶۹٬۶۹۵ میلیون ریال
- رشد فروش از رشد سود عملیاتی بیشتر بوده و حاشیه عملیاتی کاهش یافته است.
- افت EPS شدیدتر از افت سود خالص است که با تغییر سرمایه و میانگین موزون سهام ارتباط دارد.

گزارش ۹ ماهه
در میان ده فایل، گزارش نه‌ماهه قابل ردیابی شناسایی نشد.
- نبود گزارش نه‌ماهه، تحلیل شتاب عملکرد نیمه دوم سال را محدود می‌کند.

گزارش سالیانه
سال ۱۴۰۳ برای شرکت اصلی با رشد درآمد، سود خالص و EPS همراه بود، اما جریان نقد عملیاتی نسبت به سود خالص بسیار ضعیف بود.
- درآمد سالانه ۱۴۰۳: ۱۶٬۵۴۶٬۳۳۹ میلیون ریال
- رشد درآمد سالانه: ۳۶٫۶۹٪
- سود خالص سالانه ۱۴۰۳: ۱۱٬۸۰۱٬۱۰۹ میلیون ریال
- رشد سود خالص سالانه: ۵۶٫۸۵٪
- EPS سالانه ۱۴۰۳: ۱۲٬۴۲۳ ریال
- جریان نقد عملیاتی سالانه ۱۴۰۳: ۱۰۵٬۲۲۵ میلیون ریال
- رشد سود خالص سال ۱۴۰۳ از رشد درآمد بیشتر بوده است.
- نسبت جریان نقد عملیاتی به سود خالص سال ۱۴۰۳ فقط حدود ۰٫۸۹ درصد است و کیفیت نقدی سود را محدود نشان می‌دهد.

خلاصه وضعیت
ده فایل دوره‌های سالانه ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۳ و شش‌ماهه‌های ۱۴۰۱ تا ۱۴۰۴ را پوشش می‌دهند؛ روند درآمد تلفیقی بلندمدت صعودی است.
- درآمد تلفیقی سال ۱۴۰۰: ۷۵٬۰۶۷٬۸۷۱ میلیون ریال
- درآمد تلفیقی سال ۱۴۰۱: ۱۳۶٬۰۹۰٬۰۴۰ میلیون ریال
- تأیید تکراری درآمد سال ۱۴۰۱: ۱۳۶٬۰۹۰٬۰۴۰ میلیون ریال
- درآمد تلفیقی شش‌ماهه ۱۴۰۱: ۴۹٬۹۱۲٬۳۸۹ میلیون ریال
- درآمد تلفیقی سال ۱۴۰۲: ۱۹۸٬۰۸۵٬۳۳۵ میلیون ریال
- درآمد تلفیقی شش‌ماهه ۱۴۰۲: ۱۰۳٬۵۳۹٬۹۲۹ میلیون ریال
- درآمد تلفیقی سال ۱۴۰۳: ۲۶۱٬۳۰۲٬۹۷۳ میلیون ریال
- درآمد تلفیقی شش‌ماهه ۱۴۰۳: ۱۱۹٬۵۱۹٬۳۷۲ میلیون ریال
- تأیید تکراری درآمد شش‌ماهه ۱۴۰۳: ۱۱۹٬۵۱۹٬۳۷۲ میلیون ریال
- درآمد تلفیقی شش‌ماهه ۱۴۰۴: ۱۵۵٬۳۶۶٬۵۱۶ میلیون ریال
- درآمد تلفیقی سالانه از ۷۵٬۰۶۷٬۸۷۱ میلیون ریال در ۱۴۰۰ به ۲۶۱٬۳۰۲٬۹۷۳ میلیون ریال در ۱۴۰۳ رسیده است.
- درآمد تلفیقی شش‌ماهه ۱۴۰۴ حدود ۳۰ درصد و درآمد شرکت اصلی حدود ۲۹٫۵۵ درصد رشد سالانه داشته‌اند.
- دو جفت فایل ظاهراً نسخه‌های تکراری سال ۱۴۰۱ و شش‌ماهه ۱۴۰۳ هستند و ارقام اصلی آنها همسان است.

جمع‌بندی نهایی
دپارس در شش‌ماهه ۱۴۰۴ از نظر رشد فروش و سود عملیاتی عملکرد مثبتی داشته است، اما سود خالص و EPS شرکت اصلی کاهش یافته‌اند. جریان نقد عملیاتی از وضعیت منفی دوره مشابه خارج شده، ولی نسبت آن به سود خالص همچنان پایین است. افزایش سرمایه قابل توجه، افت حقوق مالکانه و سود انباشته، و رشد سریع بدهی‌های جاری، ارزیابی سهم را به توازن میان رشد عملیاتی و ریسک ترازنامه وابسته می‌کند. روند درآمد بلندمدت صعودی است، اما برای نتیجه‌گیری درباره سود سال ۱۴۰۴ باید فصل‌پذیری درآمدها و اثر کامل افزایش سرمایه بررسی شود.