دلر

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در سال ۱۴۰۴ درآمد و سود خالص به‌ترتیب ۳۸٫۴ و ۵۰٫۶ درصد رشد کردند و حاشیه‌های سود نیز بهبود یافتند.
- رشد درآمد سالانه: ۳۸٫۴۱٪
- حاشیه سود ناخالص: ۴۵٫۱۱٪ در برابر ۴۲٫۶۵٪
- رشد سود خالص: ۵۰٫۶۰٪
- حاشیه سود عملیاتی از حدود ۳۹٫۶۴ درصد به ۴۱٫۹۷ درصد رسیده است.
- هزینه مالی اسمی اندکی کاهش یافته و پوشش هزینه مالی توسط سود عملیاتی از حدود ۳٫۵۹ به ۵٫۳۲ برابر بهبود یافته است.
- اقلام درآمد غیرعملیاتی و سود فروش دارایی زیستی در شاخص قطعی شناسایی نشده‌اند.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه در پایان ۱۴۰۴ به ۲۹٬۵۵۵٬۶۰۲ میلیون ریال رسید؛ افزایش سرمایه و رشد سود انباشته عامل اصلی تقویت آن بود.
- رشد حقوق مالکانه: ۴۸٫۱۶٪
- افزایش سرمایه ثبت‌شده: ۳۰۹٫۶۴٪
- کاهش مازاد تجدید ارزیابی از ۳۳۶۷۳۳۰ به ۳۳۰ میلیون ریال هم‌زمان با افزایش شدید سرمایه، با انتقال یا مصرف این مازاد در ساختار سرمایه سازگار است.
- مجموع اقلام مجاز استخراج‌شده تمام حقوق مالکانه را پوشش نمی‌دهد و حدود ۲٬۱۵۰٬۰۰۰ میلیون ریال به قلمی خارج از کلیدهای مجاز، احتمالاً صرف سهام یا قلم مشابه، مربوط است.

جریان وجوه نقد
جریان نقد عملیاتی سال ۱۴۰۴ مثبت و رو به رشد بود، اما خروج سنگین تأمین مالی باعث کاهش خالص موجودی نقد شد.
- رشد جریان نقد عملیاتی: ۳۲٫۷۵٪
- تبدیل سود به نقد عملیاتی: ۶۸٫۸۷٪
- اثر تأمین مالی بر نقد: -۹۱۶۵۹۴۹
- عملیات و سرمایه‌گذاری در مجموع ۸٬۸۷۷٬۶۱۰ میلیون ریال نقد مثبت ایجاد کرده‌اند.
- خروج تأمین مالی ۹۱۶۵۹۴۹ میلیون ریالی تقریباً تمام نقد ایجادشده را جذب کرده است.
- مانده نقد پایان سال نسبت به مانده تجدید ارائه‌شده سال قبل حدود ۸٫۶ درصد کاهش یافته است.

سود هر سهم و سرمایه
با وجود رشد ۵۰٫۶ درصدی سود خالص، افزایش بزرگ سرمایه باعث افت محسوس سود هر سهم شده است.
- تغییر سود پایه هر سهم: -۶۳٫۲۲٪
- رشد سرمایه: ۳۰۹٫۶۴٪
- رشد سود خالص با افت EPS تناقض ندارد؛ تعداد مبنای سهام به‌واسطه افزایش سرمایه بزرگ‌تر شده است.
- سود تقلیل‌یافته، میانگین موزون سهام و سود منتسب به مالکان در شاخص قطعی شناسایی نشده‌اند.

بدهی و تأمین مالی
ساختار بدهی در پایان ۱۴۰۴ بهبود یافته است: بدهی کل و تسهیلات جاری کاهش یافته و نسبت‌های نقدینگی و بدهی به حقوق مالکانه بهتر شده‌اند.
- نسبت جاری: ۱٫۶۲
- نسبت بدهی به حقوق مالکانه: ۱٫۲۴
- خالص بدهی بهره‌دار: ۱۵٬۰۴۴٬۲۵۷
- بدهی کل سالانه ۲٫۸۲ درصد کاهش یافته است.
- تمام بدهی بهره‌دار شناسایی‌شده جاری است و تسهیلات مالی بلندمدت صفر است؛ بنابراین ریسک تمدید بدهی کوتاه‌مدت همچنان مهم است.
- پوشش هزینه مالی توسط سود عملیاتی حدود ۵٫۳۲ برابر است.
- نسبت سریع تقریبی، پس از کسر موجودی کالا، حدود ۱٫۲۷ است.

تخمین سود
فیلدهای برآورد موجود در جدول ۴۰ مقدار صفر دارند و مقیاس ردیف‌های آن با صورت سود و زیان سازگار نیست؛ بنابراین برآورد سود یا درآمد قابل اتکایی استخراج نشد.
- برآورد ثبت‌شده دوره ۱۴۰۵: ۰
- مقادیر ۷۸۵۶ و ۲۲۰۶۷ در همان ردیف با درآمدهای چندده‌میلیاردی صورت سود و زیان هم‌مقیاس نیستند.
- جدول مشابه گزارش شش‌ماهه ۱۴۰۴ نیز مقدار برآورد صفر دارد.

ریسک‌ها
ریسک اصلی، تمرکز بدهی بهره‌دار در سررسید جاری و فشار خروج‌های تأمین مالی است؛ در مقابل، سودآوری و نسبت‌های ترازنامه‌ای بهبود یافته‌اند.
- سهم تسهیلات جاری از بدهی کل: ۴۳٫۷۹٪
- پوشش هزینه مالی: ۵٫۳۲
- خروج نقد تأمین مالی: -۹۱۶۵۹۴۹
- ریسک سررسید کوتاه‌مدت با وجود کاهش تسهیلات جاری همچنان پابرجاست.
- کاهش تبدیل سود به نقد نسبت به سال قبل باید در کنار رشد سود بررسی شود.
- عدد ۳۳۰ برای مازاد تجدید ارزیابی و اختلاف اجزای مجاز حقوق مالکانه، نیازمند مراجعه به یادداشت‌های افزایش سرمایه است.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
عملکرد عملیاتی دلر در سال ۱۴۰۴ قوی بوده و ترازنامه نیز با افزایش سرمایه و کاهش اهرم بهبود یافته است؛ افت EPS عمدتاً اثر بزرگ‌شدن سرمایه است.
- رشد درآمد سالانه: ۳۸٫۴۱٪
- رشد سود خالص سالانه: ۵۰٫۶۰٪
- نسبت بدهی به حقوق مالکانه: ۱٫۲۴
- رشد فروش، حاشیه سود و پوشش هزینه مالی هم‌زمان مثبت است.
- افزایش سرمایه مقایسه EPS را دشوار کرده و باید سود کل و جریان نقد نیز مبنا قرار گیرند.
- کیفیت جریان نقد مناسب اما ضعیف‌تر از رشد سود است.

گزارش ۳ ماهه
هیچ گزارش سه‌ماهه‌ای در فایل‌های فهرست‌شده وجود ندارد.
- تحلیل دوره سه‌ماهه به دلیل نبود داده قابل انجام نیست.

گزارش ۶ ماهه
در شش‌ماهه ۱۴۰۴ درآمد، سود خالص و جریان نقد عملیاتی نسبت به شش‌ماهه ۱۴۰۳ رشد کردند و حاشیه سود ناخالص بهبود یافت.
- رشد درآمد شش‌ماهه: ۲۲٫۲۹٪
- رشد سود خالص شش‌ماهه: ۳۸٫۰۲٪
- حاشیه سود ناخالص شش‌ماهه: ۴۵٫۵۰٪ در برابر ۴۰٫۱۵٪
- رشد جریان نقد عملیاتی شش‌ماهه: ۶۸٫۶۱٪
- EPS شش‌ماهه از ۲۴۲۵ به ۸۱۶ ریال کاهش یافته که با افزایش سرمایه از ۲۲۵۰۰۰۰ به ۹٬۲۱۷٬۰۰۰ میلیون ریال هم‌زمان است.
- خالص تغییر نقد از منفی ۱٬۵۸۱٬۷۳۶ میلیون ریال به مثبت ۳۷٬۸۷۷ میلیون ریال رسیده است.
- هزینه مالی شش‌ماهه حدود ۷ درصد افزایش یافته، اما رشد سود عملیاتی بسیار بیشتر بوده است.

گزارش ۹ ماهه
هیچ گزارش نه‌ماهه‌ای در فایل‌های فهرست‌شده وجود ندارد.
- تحلیل دوره نه‌ماهه به دلیل نبود داده قابل انجام نیست.

گزارش سالیانه
سال ۱۴۰۴ قوی‌ترین درآمد و سود خالص در سری سالانه موجود را ثبت کرده است.
- درآمد سال ۱۴۰۴: ۵۷٬۹۳۲٬۸۱۲
- سود خالص سال ۱۴۰۴: ۱۵٬۴۹۸٬۳۴۳
- سود پایه هر سهم: ۱٬۶۸۴
- جریان نقد عملیاتی: ۱۰۶۷۳۶۱۴
- رشد سود خالص از رشد درآمد بیشتر بوده است.
- ساختار سرمایه در سال ۱۴۰۴ تغییر اساسی کرده است.
- کاهش نقد پایان دوره عمدتاً ناشی از خروج تأمین مالی است.

خلاصه وضعیت
تمام ۱۰ فایل شامل پنج گزارش سالانه و پنج گزارش شش‌ماهه بررسی شدند. روند بلندمدت درآمد صعودی است، در حالی که سود خالص در ۱۴۰۱ و شش‌ماهه ۱۴۰۳ وقفه‌های موقت داشته است.
- سالانه ۱۴۰۰: درآمد ۲۱۱۷۱۷۳۸؛ سود خالص ۸۰۸۵۳۶۶
- شش‌ماهه ۱۴۰۰: درآمد ۱۱۶۴۹۲۷۲؛ سود خالص ۴۵۵۳۱۴۳
- سالانه ۱۴۰۱: درآمد ۲۵۳۲۰۷۰۵؛ سود خالص ۷۹۱۳۳۲۱
- شش‌ماهه ۱۴۰۱: درآمد ۱۱۸۵۳۱۴۹؛ سود خالص ۳۵۳۷۲۷۴
- سالانه ۱۴۰۲: درآمد ۳۷۷۰۳۸۸۲؛ سود خالص ۱۰۰۱۲۱۹۱
- شش‌ماهه ۱۴۰۲: درآمد ۱۹۹۰۴۶۵۸؛ سود خالص ۵۹۶۳۴۷۹
- سالانه ۱۴۰۳: درآمد ۴۱۸۵۵۵۸۱؛ سود خالص ۱۰۲۹۰۶۴۳
- شش‌ماهه ۱۴۰۳: درآمد ۲۳۲۰۱۱۷۶؛ سود خالص ۵۴۵۰۵۵۱
- سالانه ۱۴۰۴: درآمد ۵۷۹۳۲۸۱۲؛ سود خالص ۱۵۴۹۸۳۴۳
- شش‌ماهه ۱۴۰۴: درآمد ۲۸۳۷۳۳۴۳؛ سود خالص ۷۵۲۲۹۱۹
- درآمد سالانه از ۲۱۱۷۱۷۳۸ در ۱۴۰۰ به ۵۷٬۹۳۲٬۸۱۲ میلیون ریال در ۱۴۰۴ رسیده است.
- سود خالص سالانه پس از افت جزئی ۱۴۰۱، در سه سال بعد مسیر صعودی داشته است.
- در سری شش‌ماهه، افت سود ۱۴۰۳ در شش‌ماهه ۱۴۰۴ جبران شده است.
- فایل‌های موجود فقط دوره‌های سالانه و شش‌ماهه را پوشش می‌دهند.

جمع‌بندی نهایی
دلر در سال ۱۴۰۴ رشد قوی درآمد، سود خالص و حاشیه‌های عملیاتی را ثبت کرده و هم‌زمان با افزایش سرمایه، نسبت بدهی به حقوق مالکانه و خالص بدهی بهره‌دار کاهش یافته است. جریان نقد عملیاتی مثبت و رو به رشد است، هرچند خروج سنگین تأمین مالی و کاهش نسبت تبدیل سود به نقد نیازمند پایش است. افت EPS عمدتاً حاصل افزایش شدید سرمایه است و به‌تنهایی نشانه افت عملکرد اقتصادی شرکت نیست. نبود دوره‌های سه‌ماهه و نه‌ماهه و نامعتبر بودن داده‌های برآورد، دامنه تحلیل کوتاه‌مدت و پیش‌نگر را محدود می‌کند.