دفرا

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در صورت سود و زیان تلفیقی حسابرسی‌شده ۱۴۰۴، درآمد، سود عملیاتی و سود خالص نسبت به ۱۴۰۳ به‌ترتیب حدود ۱۲۲، ۱۲۱ و ۱۱۸ درصد رشد کرده‌اند.
- حاشیه سود ناخالص ۱۴۰۴: ۴۹٫۰۲٪
- حاشیه سود عملیاتی ۱۴۰۴: ۴۰٫۲۳٪
- حاشیه سود خالص ۱۴۰۴: ۳۴٫۴۹٪
- رشد سود عملیاتی تقریباً همگام با رشد درآمد بوده و توسعه فروش به افت معنی‌دار حاشیه‌ها منجر نشده است.
- هزینه مالی ۵۱ درصد افزایش یافته، اما در برابر سود عملیاتی همچنان رقم کوچکی است.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه در پایان ۱۴۰۴ به ۲۵٬۷۹۱٬۱۸۵ میلیون ریال رسیده و رشد آن عمدتاً از افزایش سرمایه و سود انباشته ناشی شده است.
- رشد حقوق مالکانه: ۱۲۰٫۵۸٪
- سهم سود انباشته از حقوق مالکانه: ۶۹٫۹۰٪
- سرمایه ثبت‌شده نسبت به پایان ۱۴۰۳ حدود ۱۵۰ درصد افزایش یافته است.
- نبود مازاد تجدید ارزیابی نشان می‌دهد رشد حقوق مالکانه عمدتاً عملیاتی و ناشی از افزایش سرمایه بوده است.

جریان وجوه نقد
جریان نقد عملیاتی ۱۴۰۴ مثبت و قوی بوده، اما خروج سنگین سرمایه‌گذاری و تأمین مالی بخش عمده آن را جذب کرده است.
- نسبت جریان نقد عملیاتی به سود خالص: ۵۳٫۶۱٪
- رشد موجودی نقد پایان دوره: ۷۷٫۵۹٪
- خروج سرمایه‌گذاری نسبت به ۱۴۰۳ به‌شدت افزایش یافته و ۵۳ درصد جریان نقد عملیاتی ۱۴۰۴ را مصرف کرده است.
- جریان نقد قبل از تأمین مالی همچنان مثبت است، اما نسبت به سال قبل حدود ۱۲ درصد کاهش دارد.

سود هر سهم و سرمایه
EPS پایه سال ۱۴۰۴ به ۲٬۶۳۶ ریال رسیده، در حالی که سرمایه ثبت‌شده پایان سال با افزایش ۱۵۰ درصدی به ۷٬۰۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال رسیده است.
- رشد EPS پایه: ۱۱۸٫۳۹٪
- رشد EPS هم‌جهت با رشد سود خالص است.
- نبود ردیف‌های وزن‌متوسط سهام و EPS تقلیل‌یافته در شاخص، بازسازی مستقل EPS را محدود می‌کند.

بدهی و تأمین مالی
نقدینگی جاری مناسب و بدهی بهره‌دار محدود است؛ با این حال، کل بدهی‌ها و موجودی کالا در ۱۴۰۴ رشد سریعی داشته‌اند.
- نسبت جاری: ۱٫۷۶x
- نسبت سریع: ۱٫۴۶x
- نسبت کل بدهی به حقوق مالکانه: ۰٫۹۳x
- خالص نقد نسبت به بدهی بهره‌دار: ۸۲۰٬۹۷۳ میلیون ریال
- پوشش هزینه مالی: ۱۱۸٫۳۳x
- ریسک بدهی بهره‌دار پایین است، زیرا شرکت در وضعیت خالص نقد قرار دارد.
- رشد ۱۶۳ درصدی موجودی کالا و رشد ۱۳۹ درصدی کل بدهی‌ها باید در دوره‌های بعد با فروش و وصول نقد پشتیبانی شود.

تخمین سود
در فایل‌ها پیش‌بینی رسمی یا بودجه آتی قابل‌ردیابی وجود ندارد؛ تنها می‌توان شتاب سودسازی نیمه دوم ۱۴۰۴ را به‌عنوان نشانه سناریویی در نظر گرفت.
- نسبت سود خالص نیمه دوم به نیمه اول ۱۴۰۴: ۲٫۲۹x
- استمرار شتاب نیمه دوم به عواملی مانند قیمت فروش، هزینه نهاده‌ها و تبدیل مطالبات و موجودی به نقد وابسته است.
- به دلیل فقدان بودجه یا راهنمایی مدیریت، عدد سود آتی ارائه نمی‌شود.

ریسک‌ها
ریسک اصلی از رشد سریع موجودی و بدهی‌ها و تبدیل نسبتاً ضعیف سود به جریان نقد ناشی می‌شود؛ ریسک بدهی بهره‌دار و پوشش هزینه مالی پایین است.
- رشد موجودی کالا: ۱۶۳٫۳۴٪
- رشد کل بدهی‌ها: ۱۳۹٫۱۵٪
- تبدیل سود به نقد عملیاتی: ۵۳٫۶۱٪
- افزایش موجودی و بدهی جاری باید با رشد فروش و وصول مطالبات در دوره بعد تطبیق داده شود.
- خالص نقد مثبت و پوشش بالای هزینه مالی، ریسک تأمین مالی مستقیم را تعدیل می‌کند.
- فقدان گزارش‌های سه‌ماهه و نه‌ماهه مانع ارزیابی دقیق نوسان درون‌سالی است.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
عملکرد ۱۴۰۴ دفرا از نظر رشد درآمد، سود، EPS و حقوق مالکانه بسیار قوی است. نقدینگی کوتاه‌مدت و پوشش هزینه مالی مناسب‌اند، اما رشد موجودی و بدهی و شکاف سود با جریان نقد عملیاتی نیازمند پایش است.
- روند سودآوری و حاشیه‌ها مثبت و ساختار بدهی بهره‌دار کم‌ریسک است.
- کیفیت سود از منظر جریان نقد، نسبت به رشد حسابداری سود ضعیف‌تر است.
- نتیجه کلی مثبت است، با تمرکز نظارتی بر سرمایه در گردش.

گزارش ۳ ماهه
در ده فایل فهرست‌شده گزارش سه‌ماهه شناسایی نشد و ارزیابی این دوره ممکن نیست.
- نبود داده سه‌ماهه، سنجش شروع سال و نوسان فصلی را محدود می‌کند.

گزارش ۶ ماهه
جدیدترین گزارش شش‌ماهه مربوط به ۱۴۰۴/۰۶/۳۱ و حسابرسی‌شده است؛ درآمد و سود خالص نسبت به دوره مشابه ۱۴۰۳ بیش از دو برابر شده‌اند.
- رشد درآمد شش‌ماهه ۱۴۰۴: ۱۰۳٫۲۰٪
- رشد سود خالص شش‌ماهه ۱۴۰۴: ۱۰۵٫۷۳٪
- حاشیه سود خالص شش‌ماهه ۱۴۰۴: ۲۸٫۶۶٪
- فایل‌های شش‌ماهه ۱۴۰۰، ۱۴۰۱، ۱۴۰۲، ۱۴۰۳ و ۱۴۰۴ روند تاریخی دوره میانی سال را پوشش می‌دهند.
- رشد سریع نیمه نخست ۱۴۰۴ در نیمه دوم نیز ادامه یافته و عملکرد سالانه را تقویت کرده است.

گزارش ۹ ماهه
در ده فایل فهرست‌شده گزارش نه‌ماهه شناسایی نشد و ارزیابی این دوره ممکن نیست.
- نبود دوره نه‌ماهه، تحلیل شتاب سودسازی پیش از پایان سال را محدود می‌کند.

گزارش سالیانه
آخرین گزارش سالانه حسابرسی‌شده مربوط به ۱۴۰۴/۱۲/۲۹ است و جهش معنادار درآمد، سود و سرمایه را نشان می‌دهد.
- رشد سالانه درآمد: ۱۲۱٫۹۶٪
- رشد سالانه سود خالص: ۱۱۸٫۳۲٪
- گزارش‌های سالانه موجود، سال‌های ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ را با درجات مختلف حسابرسی پوشش می‌دهند.
- برای ۱۴۰۳، ارقام مقایسه‌ای حسابرسی‌شده مندرج در گزارش ۱۴۰۴ بر فایل اولیه حسابرسی‌نشده ۱۴۰۳ ترجیح داده شده است.

خلاصه وضعیت
روند چندساله مثبت است: درآمد از ۲۰٬۷۴۹٬۴۲۵ میلیون ریال در ۱۴۰۲ به ۵۳٬۵۰۲٬۱۴۵ میلیون ریال در ۱۴۰۴ و سود خالص از ۶۱۴۹۱۹۵ به ۱۸٬۴۵۲٬۹۱۴ میلیون ریال رسیده است.
- نرخ رشد مرکب دوساله درآمد: ۶۰٫۵۸٪
- نرخ رشد مرکب دوساله سود خالص: ۷۳٫۲۳٪
- رشد ۱۴۰۴ نسبت به روند سال‌های قبل شتاب گرفته است.
- هم‌زمانی رشد سود، EPS، حقوق مالکانه و وجه نقد، روند بنیادی را تقویت می‌کند؛ رشد سرمایه در گردش مهم‌ترین نقطه پایش است.

جمع‌بندی نهایی
دفرا در ۱۴۰۴ جهش بنیادی قدرتمندی ثبت کرده است: درآمد و سود خالص بیش از دو برابر، EPS پایه ۱۱۸ درصد و حقوق مالکانه ۱۲۱ درصد رشد کرده‌اند. حاشیه سود خالص ۳۴٫۴۹ درصد، نسبت جاری ۱٫۷۶ و خالص نقد مثبت، نقاط قوت اصلی‌اند. در مقابل، رشد سریع موجودی و بدهی‌ها و تبدیل تنها ۵۳٫۶۱ درصد سود خالص به جریان نقد عملیاتی، مهم‌ترین موارد قابل‌پایش هستند. جمع‌بندی کلی مثبت است، اما تداوم آن به کنترل سرمایه در گردش و حفظ تبدیل سود به نقد وابسته است.