خمهر

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در سال ۱۴۰۴ درآمد به ۱۴۱٬۵۵۳٬۲۵۳ میلیون ریال رسید و شرکت پس از زیان سنگین سال قبل، سود خالص اندک ۸۱۲۵۲ میلیون ریالی ثبت کرد؛ حاشیه سود همچنان بسیار ضعیف است.
- رشد سالانه درآمد: ۵۹٫۴۴٪
- حاشیه سود ناخالص: ۵٫۴۵٪
- حاشیه سود خالص: ۰٫۰۶٪
- رشد فروش و بازگشت سود ناخالص، زیان عملیاتی ۶۴۶۹۴۵۵ میلیون ریالی سال ۱۴۰۳ را به سود عملیاتی تبدیل کرده است.
- هزینه مالی ۵۶۴۴۵۳ میلیون ریالی بیش از نیمی از سود عملیاتی را جذب کرده است.
- سود خالص مثبت است، اما حاشیه نزدیک به صفر نشان می‌دهد احیای سودآوری هنوز شکننده است.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه در پایان ۱۴۰۴ منفی ۴٬۱۰۴٬۱۰۰ میلیون ریال است؛ زیان انباشته ۱۰۷۸۹۰۲۷ میلیون ریالی و حذف مانده مازاد تجدید ارزیابی، وضعیت سرمایه را پرریسک کرده است.
- وضعیت حقوق مالکانه: -۴٬۱۰۴٬۱۰۰ میلیون ریال
- تغییر مازاد تجدید ارزیابی: -۱۰۰٪
- جمع سرمایه و اندوخته قانونی برای پوشش زیان انباشته کافی نیست.
- حقوق مالکانه از ۲۲٬۳۵۹٬۶۱۹ میلیون ریال مثبت در پایان ۱۴۰۳ به ۴٬۱۰۴٬۱۰۰ میلیون ریال منفی در پایان ۱۴۰۴ رسیده است.
- تغییر بزرگ مازاد تجدید ارزیابی باید با یادداشت‌های توضیحی و ماهیت انتقال یا حذف آن تطبیق داده شود.

جریان وجوه نقد
جریان نقد عملیاتی سال ۱۴۰۴ مثبت و قوی بود، اما تقریباً تمام آن صرف سرمایه‌گذاری شد و پس از خروج نقد تأمین مالی، موجودی نقد ۷۰۷٬۹۷۶ میلیون ریال کاهش یافت.
- پوشش خروج سرمایه‌گذاری با جریان عملیاتی: ۱۰۰٫۴۰٪
- کاهش موجودی نقد: ۶۶٫۸۴٪
- جمع جریان عملیاتی و سرمایه‌گذاری دقیقاً ۲۱٬۵۳۸ میلیون ریال جریان مثبت قبل از تأمین مالی ایجاد کرده است.
- خروج نقد تأمین مالی، جریان مثبت قبل از تأمین مالی را به کاهش خالص نقد تبدیل کرده است.
- مثبت بودن جریان نقد عملیاتی در کنار سود خالص ناچیز نشان می‌دهد کیفیت نقدی عملیات بهتر از سود حسابداری سال است.

سود هر سهم و سرمایه
سود پایه هر سهم در سال ۱۴۰۴ برابر ۱۳ ریال است؛ این رقم نسبت به زیان ۱۰۰۶ ریالی سال قبل بهبود یافته، ولی بازده سود نسبت به سرمایه همچنان بسیار پایین است.
- تغییر سود پایه هر سهم: از -۱۰۰۶ به ۱۳ ریال
- EPS مثبت شده، اما رقم ۱۳ ریال برای جبران زیان‌های انباشته کافی نیست.
- رقم مستقیمی برای EPS تقلیل‌یافته، میانگین موزون سهام یا سود منتسب به مالکان در شاخص نامزدها وجود ندارد.

بدهی و تأمین مالی
بدهی‌ها در پایان ۱۴۰۴ به ۵۳٬۹۳۲٬۳۸۲ میلیون ریال رسیده‌اند. نسبت جاری کمتر از یک، نقد اندک و حقوق مالکانه منفی نشان‌دهنده فشار مالی جدی است.
- نسبت جاری: ۰٫۸۱۵
- نسبت آنی: ۰٫۶۵۳
- پوشش هزینه مالی با سود عملیاتی: ۱٫۸۶
- کسری سرمایه در گردش برابر ۷٬۶۲۹٬۸۰۲ میلیون ریال است.
- نقد پایان سال کمتر از یک درصد بدهی‌های جاری را پوشش می‌دهد.
- بخش عمده بدهی غیرجاری از اقلامی غیر از تسهیلات مالی بلندمدت تشکیل شده و ماهیت آن بدون یادداشت‌های تفصیلی مشخص نیست.

تخمین سود
در فایل‌های ارائه‌شده داده مستقیمی درباره بودجه، پیش‌بینی سود، فروش آتی یا برآورد اجماع وجود ندارد؛ بنابراین برآورد سود قابل اتکا ارائه نمی‌شود.
- رشد درآمد به‌تنهایی مبنای کافی برای برآورد سود نیست، زیرا حاشیه خالص سال ۱۴۰۴ نزدیک به صفر و نتایج شش‌ماهه ۱۴۰۴ زیان‌ده بوده است.
- هر برآورد سود نیازمند اطلاعات تولید و فروش، نرخ مواد اولیه، هزینه مالی و وضعیت اقلام غیرعملیاتی است.

ریسک‌ها
مهم‌ترین ریسک‌ها شامل حقوق مالکانه منفی، زیان انباشته، کسری سرمایه در گردش، افت شدید نقد و ناپایداری سودآوری است.
- کسری سرمایه در گردش: ۷٬۶۲۹٬۸۰۲ میلیون ریال
- نسبت بدهی به دارایی ضمنی: ۱۰۸٫۲۴٪
- نسبت نقد به بدهی جاری: ۰٫۸۵٪
- بازگشت سود خالص در ۱۴۰۴ هنوز برای اصلاح زیان انباشته و حقوق مالکانه منفی کافی نیست.
- سود شش‌ماهه ۱۴۰۴ منفی ۱٬۰۱۵٬۶۰۰ میلیون ریال بود و زیان شش‌ماهه نسبت به ۱۴۰۳ بیش از دو برابر شد؛ بنابراین سود اندک پایان سال می‌تواند به اقلام نیمه دوم یا غیرتکرارشونده حساس باشد.
- حذف مانده بزرگ مازاد تجدید ارزیابی و اختلاف برخی ارقام تجدیدارائه‌شده، قابلیت مقایسه مستقیم دوره‌ها را کاهش می‌دهد.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
خمهر در سال ۱۴۰۴ رشد فروش چشمگیر و بازگشت سود عملیاتی را تجربه کرد، اما سود خالص ناچیز، حقوق مالکانه منفی و کمبود نقد مانع از ارزیابی مثبت پایدار می‌شود.
- تغییر درآمد سالانه: از ۸۸۷۸۰۴۶۷ به ۱۴۱٬۵۵۳٬۲۵۳ میلیون ریال
- تغییر سود خالص سالانه: از -۶۶۶۶۶۲۸ به ۸۱٬۲۵۲ میلیون ریال
- حقوق مالکانه پایان سال: -۴٬۱۰۴٬۱۰۰ میلیون ریال
- نشانه اصلی بهبود، رشد درآمد و مثبت شدن سود ناخالص و عملیاتی است.
- نشانه اصلی ضعف، باقی ماندن حاشیه خالص نزدیک صفر در کنار حقوق مالکانه منفی است.
- برای نتیجه‌گیری سرمایه‌گذاری، پایداری سود عملیاتی و اصلاح سرمایه در گردش باید در گزارش‌های بعدی تأیید شود.

گزارش ۳ ماهه
هیچ گزارش سه‌ماهه‌ای در میان ۹ فایل فهرست‌شده وجود ندارد.
- تحلیل مستقل روند سه‌ماهه و مقایسه فصل اول امکان‌پذیر نیست.

گزارش ۶ ماهه
درآمد شش‌ماهه از ۱۷٬۸۴۹٬۴۲۰ میلیون ریال در ۱۴۰۱ به ۵۸٬۰۰۴٬۱۸۲ میلیون ریال در ۱۴۰۴ رسیده، اما سود خالص از ۳۱۷٬۹۷۵ میلیون ریال به زیان ۱۰۱۵۶۰۰ میلیون ریالی تبدیل شده است.
- رشد درآمد شش‌ماهه ۱۴۰۴: ۵۴٫۲۵٪
- رشد سود ناخالص شش‌ماهه: ۶۳٫۷۱٪
- افزایش زیان خالص شش‌ماهه: ۱۰۵٫۶۵٪
- رشد پیوسته فروش شش‌ماهه به رشد متناظر سود خالص منجر نشده است.
- سود عملیاتی شش‌ماهه ۱۴۰۴ تنها ۳۷٬۷۴۷ میلیون ریال است و توان جذب هزینه مالی و سایر هزینه‌ها محدود است.
- زیان شش‌ماهه ۱۴۰۳ برابر ۴۹۳۸۵۱ و زیان شش‌ماهه ۱۴۰۴ برابر ۱٬۰۱۵٬۶۰۰ میلیون ریال بوده است.

گزارش ۹ ماهه
هیچ گزارش نه‌ماهه‌ای در میان ۹ فایل فهرست‌شده وجود ندارد.
- تحلیل روند نه‌ماهه و مقایسه فصل سوم امکان‌پذیر نیست.

گزارش سالیانه
درآمد سالانه از ۲۶٬۳۹۸٬۴۳۹ میلیون ریال در ۱۴۰۰ به ۱۴۱٬۵۵۳٬۲۵۳ میلیون ریال در ۱۴۰۴ افزایش یافته است. سود خالص تا ۱۴۰۲ مثبت بود، در ۱۴۰۳ به زیان سنگین تبدیل شد و در ۱۴۰۴ فقط اندکی مثبت شد.
- رشد درآمد سال ۱۴۰۴: ۵۹٫۴۴٪
- بازگشت سود خالص: ۸۱٬۲۵۲ میلیون ریال
- درآمد مستقل سال‌های ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ به‌ترتیب ۲۶۳۹۸۴۳۹، ۴۷۳۷۵۸۹۱، ۶۳۰۶۰۵۵۷، ۸۸۷۸۰۴۶۷ و ۱۴۱٬۵۵۳٬۲۵۳ میلیون ریال بوده است.
- سود خالص مستقل همین سال‌ها به‌ترتیب ۴۶۲۶۳۵، ۴۸۰۴۴۵، ۵۳۱۵۲۴، منفی ۶۶۶۶۶۲۸ و ۸۱٬۲۵۲ میلیون ریال بوده است.
- روند فروش صعودی است، اما شکست سودآوری در ۱۴۰۳ و حاشیه ناچیز ۱۴۰۴ نشان‌دهنده نوسان شدید کیفیت سود است.

خلاصه وضعیت
تمام ۹ فایل بررسی شدند. مجموعه شامل گزارش‌های سالانه ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ و شش‌ماهه ۱۴۰۱ تا ۱۴۰۴ است؛ فروش روندی صعودی دارد، ولی سودآوری از ۱۴۰۳ بی‌ثبات و ساختار مالی در ۱۴۰۴ تضعیف شده است.
- روند درآمد سالانه: ۲۶۳۹۸۴۳۹→۴۷۳۷۵۸۹۱→۶۳۰۶۰۵۵۷→۸۸۷۸۰۴۶۷→۱۴۱۵۵۳۲۵۳
- روند سود خالص اخیر: ۵۳۱۵۲۴→-۶۶۶۶۶۲۸→۸۱۲۵۲
- رشد فروش در هر دو توالی سالانه و شش‌ماهه مشاهده می‌شود.
- روند سود خالص با روند فروش همسو نیست و از ۱۴۰۳ واگرایی منفی جدی دارد.
- ارقام مقایسه‌ای تجدیدارائه‌شده در برخی فایل‌ها با گزارش مستقل همان سال تفاوت دارند؛ تحلیل روند بر ارقام مستقل هر گزارش استوار شده است.

جمع‌بندی نهایی
خمهر طی سال‌های بررسی‌شده رشد پرشتاب فروش داشته و در ۱۴۰۴ از زیان عملیاتی و خالص سال قبل خارج شده است؛ با این حال سود خالص ۸۱۲۵۲ میلیون ریالی در برابر درآمد ۱۴۱۵۵۳۲۵۳ میلیون ریالی بسیار ناچیز است. حقوق مالکانه ۴٬۱۰۴٬۱۰۰ میلیون ریال منفی، زیان انباشته ۱۰۷۸۹۰۲۷ میلیون ریالی، نسبت جاری ۰٫۸۱۵ و کاهش شدید نقد، ریسک مالی بالایی نشان می‌دهند. نتیجه کلی، بهبود عملیاتی اولیه همراه با ساختار مالی ضعیف و سودآوری هنوز ناپایدار است.