حپرتو

گزارش تفصیلی شرکت

جمع‌بندی سرمایه‌گذاری هوشمند
پیشنهاد کلی: صبر
اطمینان تحلیل: ۸۱ از ۱۰۰
تاریخ داده‌ها: ۲۰۲۶-۰۸-۱۵

برداشت از سلامت مالی
امتیاز سلامت مالی قطعی ریمِرسی در شش‌ماهه دوم ۱۴۰۴ برابر ۶۹ از ۱۰۰ و «قابل قبول» است؛ امتیاز نسبت به شش‌ماهه اول ۱۴ واحد بهتر شده است. سودآوری بالا، رشد درآمد ۵۶٫۱ درصد و بهبود نقدینگی و بدهی نقاط قوت‌اند؛ کیفیت جریان نقد ۳۳ درصد و خالص بدهی مثبت ۱٬۹۱۸٬۵۳۵ میلیون ریال همچنان محدودکننده‌اند.

افق کوتاه‌مدت
صبر — اطمینان ۸۴ از ۱۰۰
قیمت ۷۰۷۰ با رشد روزانه مثبت بالای سطح ۶۹۳۰ قرار گرفته، اما زیر SMA۵۰ و بسیار پایین‌تر از SMA۲۰۰، با حجم زیر میانگین و روند price-action نزولی است؛ بازگشت یک‌روزه هنوز تغییر روند را اثبات نمی‌کند.
- حفظ قیمت بالای ۶۹۳۰
- تثبیت بالای SMA۵۰ در ۷۲۳۵ با حجم قوی‌تر
- تأیید CHOCH یا BOS صعودی و کاهش فاصله با SMA۲۰۰

افق میان‌مدت
صبر — اطمینان ۷۹ از ۱۰۰
سلامت مالی و سودآوری بهبود یافته و افزایش ۳۰ درصدی نرخ حمل محرک بالقوه است؛ با این حال خالص بدهی مثبت، تبدیل نقد ضعیف و روند نزولی قیمت اجازه ورود پیش‌دستانه نمی‌دهد.
- اثر نرخ جدید در درآمد و سود گزارش بعدی مشاهده شود
- کیفیت جریان نقد از ۳۳ درصد بهتر شود
- قیمت بالای SMA۵۰ و سپس ساختار صعودی تثبیت شود

افق بلندمدت
خرید پله‌ای — اطمینان ۷۲ از ۱۰۰
رشد EPS، حاشیه سود بالا، بهبود نسبت بدهی و افزایش نرخ حمل می‌توانند دید بلندمدت را تقویت کنند؛ انباشت فقط پله‌ای و پس از تأیید نقد و روند مناسب است.
- تداوم رشد سود پس از اعمال نرخ جدید
- کاهش خالص بدهی و افزایش پوشش نقدی سود
- حفظ نسبت جاری بالاتر از یک و عدم افت حاشیه‌ها

سناریوی مثبت
- امتیاز سلامت مالی از ۵۵ به ۶۹ افزایش یافته است.
- حاشیه سود عملیاتی شش‌ماهه دوم ۲۹٫۶ درصد و رشد درآمد ۵۶٫۱ درصد است.
- EPS سالانه ۲٬۰۲۶ ریال و رشد EPS سالانه ۳۷۶٫۷ درصد ثبت شده است.
- نسبت جاری ۱٫۳۵، نسبت آنی ۱٫۳۰ و پوشش هزینه مالی ۹٫۰۶ برابر است.
- افزایش ۳۰ درصدی نرخ حمل محمولات شرکت ملی پخش می‌تواند محرک درآمدی باشد.

سناریوی منفی
- قیمت زیر SMA۵۰ و بسیار پایین‌تر از SMA۲۰۰ و روند price-action نزولی است.
- حجم روزانه ۰٫۸۴ برابر میانگین ۲۰روزه و حجم ساختاری فقط ۰٫۳۸ برابر است.
- خالص بدهی مثبت ۱٬۹۱۸٬۵۳۵ میلیون ریال و کیفیت جریان نقد فقط ۳۳ درصد است.
- جریان نقد عملیاتی سالانه ۷۴۵٬۰۱۶ میلیون ریال در برابر سود خالص ۳٬۰۳۹٬۶۳۶ میلیون ریال، تبدیل نقد محدود را نشان می‌دهد.
- دو سهامدار اول نزدیک ۷۹ درصد سهام را در اختیار دارند.

محرک‌ها
- انعکاس افزایش ۳۰ درصدی نرخ حمل در گزارش‌های ماهانه و فصلی
- ثبت افزایش سرمایه و بهبود ظرفیت یا ساختار سرمایه
- بهبود کیفیت جریان نقد و کاهش خالص بدهی
- بازپس‌گیری SMA۵۰ و تأیید ساختار صعودی

ریسک‌ها
- تداوم روند نزولی و شکست سطح ۶۹۳۰
- کیفیت پایین تبدیل سود به جریان نقد
- خالص بدهی مثبت و هزینه مالی قابل توجه
- عدم انتقال کامل افزایش نرخ به سود خالص
- تمرکز مالکیت و شناوری محدودتر
- نبود شواهد ارزش‌گذاری

شرایط ورود
- ورود جدید پس از تثبیت بالای ۷۲۳۵ با حجم حداقل برابر میانگین ۲۰روزه
- تأیید اثر افزایش نرخ در گزارش عملیاتی و سود
- افزایش موقعیت بلندمدت فقط پس از بهبود کیفیت نقد و کاهش خالص بدهی

شرایط ابطال تحلیل
- تثبیت زیر ۶۹۳۰ همراه با حجم فروش بالا
- ادامه افت زیر میانگین‌ها و ثبت BOS نزولی جدید
- کاهش حاشیه سود یا عدم رشد درآمد پس از افزایش نرخ
- افزایش خالص بدهی و افت پوشش هزینه مالی

تحلیل بنیادی ساختاریافته
صورت سود و زیان
در سال ۱۴۰۴ درآمد عملیاتی ۱۲۲۳۵۰۰۵، سود عملیاتی ۳۴۳۰۵۳۲ و سود خالص ۳٬۰۳۹٬۶۳۶ میلیون ریال ثبت شده است؛ حاشیه سود و رشد نیمه دوم قوی‌اند.
- مؤلفه سلامت مالی: سودآوری: ۲۹٫۶٪
- مؤلفه سلامت مالی: رشد درآمد: ۵۶٫۱٪
- حاشیه سود عملیاتی شش‌ماهه دوم ۱۴۰۴: ۲۹٫۶٪
- رشد درآمد شش‌ماهه دوم ۱۴۰۴: ۵۶٫۱٪
- حاشیه عملیاتی شش‌ماهه دوم ۲۹٫۶ درصد است.
- رشد درآمد شش‌ماهه دوم ۵۶٫۱ درصد است.
- هزینه مالی سالانه ۴۱۴٬۵۳۰ میلیون ریال است و باید همراه خالص بدهی پایش شود.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه پایان سال ۶٬۵۰۰٬۳۲۳ میلیون ریال و سود انباشته ۴٬۸۵۰٬۲۵۹ میلیون ریال است؛ سود انباشته پشتوانه اصلی حقوق مالکانه است.
- سرمایه ثبت‌شده ۱٬۵۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال است.
- اندوخته قانونی ۱۵۰۰۰۰ و سایر اندوخته‌ها ۶۴ میلیون ریال است.
- سهام خزانه و مازاد تجدید ارزیابی صفر گزارش شده‌اند.

جریان وجوه نقد
جریان نقد عملیاتی سالانه ۷۴۵٬۰۱۶ میلیون ریال مثبت است، اما خروج سرمایه‌گذاری ۸۹۹٬۵۲۰ میلیون ریال موجب کسری قبل از تأمین مالی شده و ورود تأمین مالی ۳۷۵٬۴۷۴ میلیون ریال نقد پایان دوره را افزایش داده است.
- مؤلفه سلامت مالی: کیفیت جریان نقد: ۳۳٫۰٪
- جریان خالص نقد عملیاتی شش‌ماهه دوم ۱۴۰۴: ۵۶۱٬۱۰۴ میلیون ریال
- خالص افزایش نقد ۲۲۰٬۹۷۰ میلیون ریال است.
- موجودی نقد پایان دوره ۲۲۴٬۵۹۸ میلیون ریال است.
- کیفیت جریان نقد شش‌ماهه دوم ۳۳ درصد و هنوز پایین است.

سود هر سهم و سرمایه
EPS پایه سال ۱۴۰۴ برابر ۲٬۰۲۶ ریال و رشد EPS سالانه ۳۷۶٫۷ درصد است.
- رشد EPS سالانه ۱۴۰۴: ۳۷۶٫۷٪
- رشد بسیار بالا ممکن است از پایه مقایسه پایین نیز اثر گرفته باشد و باید با تداوم سود سنجیده شود.
- سرمایه ثبت‌شده ۱٬۵۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال است.

بدهی و تأمین مالی
تسهیلات مالی بلندمدت ۱۲۷۹۰۵۴ و تسهیلات جاری ۸۶۴٬۰۷۹ میلیون ریال است؛ موجودی نقد ۲۲۴٬۵۹۸ میلیون ریال تنها بخشی از بدهی مالی را پوشش می‌دهد.
- مؤلفه سلامت مالی: نقدینگی: ۱٫۳۵
- مؤلفه سلامت مالی: کنترل بدهی: ۰٫۹۵
- نسبت بدهی به حقوق مالکانه شش‌ماهه دوم ۱۴۰۴: ۰٫۹۵
- نسبت جاری شش‌ماهه دوم ۱۴۰۴: ۱٫۳۵
- نسبت آنی شش‌ماهه دوم ۱۴۰۴: ۱٫۳۰
- خالص بدهی شش‌ماهه دوم ۱۴۰۴: ۱٬۹۱۸٬۵۳۵ میلیون ریال
- پوشش هزینه مالی شش‌ماهه دوم ۱۴۰۴: ۹٫۰۶
- نسبت بدهی به حقوق مالکانه ۰٫۹۵ و نسبت جاری ۱٫۳۵ است.
- نسبت آنی ۱٫۳۰ و پوشش هزینه مالی ۹٫۰۶ برابر است.
- خالص بدهی مثبت ۱٬۹۱۸٬۵۳۵ میلیون ریال است.

تخمین سود
افزایش ۳۰ درصدی نرخ حمل جهت درآمد را مثبت می‌کند، اما اثر عددی آن بدون حجم حمل، ترکیب قرارداد و هزینه‌ها محاسبه نمی‌شود.
- سناریوی مثبت: نرخ جدید با حجم پایدار به رشد سود و CFO منجر شود.
- سناریوی پایه: رشد سود با تبدیل نقد متوسط.
- سناریوی منفی: هزینه‌ها و بدهی اثر نرخ را جذب کنند.

ریسک‌ها
ریسک اصلی تعارض میان بهبود بنیادی و روند نزولی بازار است؛ خالص بدهی و کیفیت نقد پایین نیز حاشیه اطمینان را کاهش می‌دهند.
- تمرکز مالکیت می‌تواند نقدشوندگی را محدود کند.
- اثر نرخ جدید تا گزارش بعدی نامشخص است.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
حپرتو از نظر حاشیه، رشد، EPS و سلامت مالی بهبود کرده و افزایش نرخ محرک مثبت است؛ اما روند نزولی، حجم ضعیف و خالص بدهی مثبت نتیجه را فعلاً «صبر» می‌کند.
- سلامت مالی قطعی ریمِرسی: ۶۹
- مزیت: بهبود سلامت و رشد سود.
- ضعف: تبدیل نقد و بدهی.
- تکنیکال: بازگشت روزانه بدون تغییر روند.

گزارش ۳ ماهه
صورت سه‌ماهه ۱۴۰۵ و اصلاحیه آن در کدال منتشر شده‌اند، اما ارقام آن در حقایق مستقیم منتخب وارد نشده‌اند.
- این گزارش نخستین آزمون اثر روند جدید عملیات است.

گزارش ۶ ماهه
سلامت مالی از ۵۵ به ۶۹ رسیده است؛ سودآوری ثابت در سطح بالا، نقدینگی و بدهی بهتر و کیفیت نقد از ۱۳٫۷ به ۳۳ درصد بهبود یافته است.
- تغییر امتیاز سلامت مالی: ۵۵ → ۶۹
- رشد درآمد از ۱۲۱٫۴ به ۵۶٫۱ درصد کند شده ولی همچنان مثبت است.
- بهبود نقدینگی از ۰٫۷۰ به ۱٫۳۵ معنادار است.

گزارش ۹ ماهه
حقایق مستقیم ۹ماهه هم‌دامنه در تحلیل انتخاب نشده‌اند.
- گزارش ۹ماهه بعدی برای سنجش اثر نرخ و تداوم EPS مهم است.

گزارش سالیانه
سال ۱۴۰۴ مبنای حقایق حسابرسی‌شده است و رشد سود، EPS و حقوق مالکانه مثبت را نشان می‌دهد.
- جریان نقد عملیاتی مثبت اما نسبت به سود خالص محدود است.
- تأمین مالی برای پوشش سرمایه‌گذاری به کار رفته است.

خلاصه وضعیت
روند بنیادی صعودی و رو به بهبود است، اما قیمت زیر هر دو میانگین و در روند نزولی قرار دارد؛ سطح ۶۹۳۰ فقط یک نشانه بازگشت اولیه است.
- قیمت پایانی و بازده روزانه: ۷۰۷۰; ۲٫۹۱٪
- موقعیت نسبت به میانگین‌ها: SMA۵۰=۷۲۳۵٫۴۰; SMA۲۰۰=۱۴۲۲۶٫۱۵; cross=death(۱۱۰)
- نسبت حجم به میانگین ۲۰روزه: ۰٫۸۴x
- ساختار قیمت: trend=down; BOS=bearish; confirmed=۰; bos_level=۱۳۵۹۰٫۰; break=۶۹۳۰٫۰; CHOCH=bearish
- تثبیت بالای SMA۵۰ در ۷۲۳۵ نخستین تأیید است.
- فاصله زیاد با SMA۲۰۰ نشان‌دهنده ضعف روند بلندتر است.
- حجم زیر میانگین اعتبار جهش روزانه را محدود می‌کند.

جمع‌بندی نهایی
حپرتو از نظر حاشیه، رشد، EPS و سلامت مالی بهبود کرده و افزایش نرخ محرک مثبت است؛ اما روند نزولی، حجم ضعیف و خالص بدهی مثبت نتیجه را فعلاً «صبر» می‌کند.