وثوق

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در سال مالی ۱۴۰۴ شرکت پس از زیان سنگین شش‌ماهه، به سود عملیاتی اندک رسید؛ بااین‌حال هزینه مالی باعث ثبت زیان خالص شد.
- کاهش زیان خالص سالانه: ۹۵٪
- سود عملیاتی ۴۷۵ میلیون ریالی برای پوشش هزینه مالی ۶۹۸۰ میلیون ریالی کافی نبوده است.
- تبدیل زیان عملیاتی ۲۸۶۲۴۱ میلیون ریالی شش‌ماهه به سود عملیاتی اندک در پایان سال، نوسان بسیار زیاد عملکرد را نشان می‌دهد.
- درآمد و سود ناخالص با کلیدهای مجاز در شاخص نامزدها شناسایی نشده‌اند.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه در پایان ۱۴۰۴ مثبت است، اما زیان انباشته بیش از نیمی از سرمایه ثبت‌شده را پوشانده است.
- زیان انباشته نسبت به سرمایه: ۵۳٫۴۹٪
- حقوق مالکانه از ۱۸۳۷۴۰ میلیون ریال در شش‌ماهه به ۱۷۷۲۳۵ میلیون ریال در پایان سال کاهش یافته است.
- نبود مازاد تجدید ارزیابی و سایر اندوخته‌ها باعث می‌شود بخش عمده پشتوانه حقوق مالکانه به سرمایه و اندوخته قانونی متکی باشد.

جریان وجوه نقد
جریان نقد عملیاتی سال ۱۴۰۴ مثبت بوده و پس از سرمایه‌گذاری و تأمین مالی، موجودی نقد ۲۴۸۶۹ میلیون ریال افزایش یافته است.
- مانده محاسباتی نقد پایان دوره: ۳۶۹۴۱ میلیون ریال
- جریان نقد عملیاتی مثبت در کنار زیان خالص نشان می‌دهد زیان حسابداری الزاماً به خروج نقد هم‌اندازه منجر نشده است.
- خروج نقد تأمین مالی ۶۹۸۰ میلیون ریالی با هزینه مالی گزارش‌شده برابر است.
- نامزد مستقیمی برای cash_at_end در گزارش جدید شناسایی نشده و مانده پایان فقط از تطبیق جریان نقد و موجودی نقد ترازنامه قابل کنترل است.

سود هر سهم و سرمایه
سرمایه ثبت‌شده در گزارش‌های جدید ۳۲۰۰۰۰ میلیون ریال ثابت مانده، اما EPS مستقیم برای سال و شش‌ماهه ۱۴۰۴ در شاخص نامزدها وجود ندارد.
- EPS شش‌ماهه از ۲۷۶ ریال در ۱۴۰۱ به ۱۵۲ ریال در ۱۴۰۲ و ۳۱ ریال در ۱۴۰۳ کاهش یافته است.
- برای سال ۱۴۰۳ و دوره‌های ۱۴۰۴ EPS، سود منتسب به سهامداران و میانگین موزون سهام در شاخص نامزدها شناسایی نشده است.
- صفرهای گزارش‌شده در ردیف EPS تقلیل‌یافته گزارش‌های قدیمی با EPS پایه غیرصفر ناسازگار به نظر می‌رسند و انتخاب نشده‌اند.

بدهی و تأمین مالی
بدهی‌های گزارش‌شده در پایان ۱۴۰۴ پایین و تماماً جاری‌اند؛ بااین‌حال نامزد مستقیمی برای بدهی بهره‌دار جاری شناسایی نشده است.
- نسبت جاری: ۱۷٫۱۳
- نسبت بدهی: ۵٫۷۵٪
- نقد موجود بیش از سه برابر کل بدهی‌های گزارش‌شده پایان سال است.
- سود عملیاتی برای پوشش هزینه مالی کافی نیست؛ بنابراین وضعیت نقدینگی مناسب، ضعف سودآوری را برطرف نمی‌کند.
- به دلیل نبود نامزد بدهی بهره‌دار جاری، صفر بودن بدهی مالی کوتاه‌مدت قابل اثبات نیست.

تخمین سود
برآورد قابل اتکای سود آینده از این فایل‌ها ممکن نیست، زیرا بودجه، پیش‌بینی سود و EPS جدید در داده‌های قابل ردیابی وجود ندارد.
- نوسان شدید نتایج بین شش‌ماهه و پایان سال، برون‌یابی خطی سود را نامعتبر می‌کند.
- برای تهیه برآورد سود، اطلاعات پرتفوی، ارزش روز سرمایه‌گذاری‌ها، برنامه فروش و هزینه مالی آتی لازم است.

ریسک‌ها
ریسک اصلی وثوق ضعف و نوسان سودآوری و زیان انباشته بالاست؛ ریسک نقدینگی و اهرم مالی در مقطع پایان ۱۴۰۴ محدودتر به نظر می‌رسد.
- زیان انباشته به سرمایه: ۵۳٫۴۹٪
- دامنه تغییر زیان طی سال ۱۴۰۴: ۲۹۰۳۰۳ میلیون ریال
- مثبت بودن جریان نقد عملیاتی، ریسک نقدینگی کوتاه‌مدت را کاهش می‌دهد اما ریسک تکرار زیان حسابداری را حذف نمی‌کند.
- وجود برچسب‌های حسابرسی‌نشده در برخی ستون‌های مقایسه‌ای و جریان نقد سالانه، اطمینان تحلیل روند را کاهش می‌دهد.
- اعداد -Infinity در ستون‌های درصد تغییر برخی گزارش‌ها نامعتبرند و نباید مبنای تحلیل قرار گیرند.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
وثوق در پایان ۱۴۰۴ از نظر نقدینگی و سطح بدهی وضعیت مناسبی دارد، اما همچنان زیان‌ده است و زیان انباشته قابل توجهی دارد.
- زیان خالص سال ۱۴۰۴: -۶۵۰۵ میلیون ریال
- جریان نقد عملیاتی: ۳۴۵۴۰ میلیون ریال
- نسبت جاری: ۱۷٫۱۳
- بهبود سود نسبت به زیان سال ۱۴۰۳ مثبت است، اما پایداری آن با توجه به نوسان شدید بین دوره‌ها اثبات نشده است.
- ترازنامه کم‌بدهی و نقد مناسب، مهم‌ترین نقطه قوت فعلی شرکت است.
- زیان انباشته و نبود EPS جدید مهم‌ترین محدودیت‌های تحلیل ارزش سهام هستند.

گزارش ۳ ماهه
گزارش سه‌ماهه مستقلی در فایل‌های فهرست‌شده وجود ندارد.
- تحلیل سه‌ماهه بدون دوره قابل ردیابی انجام نشد.

گزارش ۶ ماهه
روند شش‌ماهه از سود ۸۸۲۸۸ میلیون ریالی در ۱۴۰۱ به زیان ۲۹۶۸۰۸ میلیون ریالی در ۱۴۰۴ رسیده است.
- سود خالص شش‌ماهه ۱۴۰۱: ۸۸۲۸۸ میلیون ریال
- سود خالص شش‌ماهه ۱۴۰۲: ۴۸۷۲۸ میلیون ریال
- سود خالص شش‌ماهه ۱۴۰۳: ۹۸۲۵ میلیون ریال
- زیان خالص شش‌ماهه ۱۴۰۴: -۲۹۶۸۰۸ میلیون ریال
- سود شش‌ماهه طی سه دوره متوالی کاهش یافته و در ۱۴۰۴ به زیان تبدیل شده است.
- جریان نقد عملیاتی شش‌ماهه ۱۴۰۴ با وجود زیان خالص، ۲۶۶۰۹ میلیون ریال مثبت بوده است.

گزارش ۹ ماهه
گزارش نه‌ماهه مستقلی در فایل‌های فهرست‌شده وجود ندارد.
- تحلیل نه‌ماهه بدون دوره قابل ردیابی انجام نشد.

گزارش سالیانه
سال ۱۴۰۴ با زیان خالص اندک‌تر از سال ۱۴۰۳، جریان نقد عملیاتی مثبت و بدهی پایین پایان یافته است.
- زیان خالص سال ۱۴۰۴: -۶۵۰۵ میلیون ریال
- سود عملیاتی سال ۱۴۰۴: ۴۷۵ میلیون ریال
- افزایش خالص نقد سال ۱۴۰۴: ۲۴۸۶۹ میلیون ریال
- کاهش زیان سالانه قابل توجه است، ولی سود عملیاتی اندک و هزینه مالی مانع سود خالص شده‌اند.
- ساختار مالی پایان سال از نظر بدهی و نقدینگی محافظه‌کارانه است.

خلاصه وضعیت
سود خالص سالانه در ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۲ مثبت بود، در ۱۴۰۳ به زیان سنگین تبدیل شد و در ۱۴۰۴ بخش عمده زیان جبران شد، اما سودآوری مثبت بازنگشت.
- سود خالص سال ۱۴۰۰: ۲۳۳۲۸ میلیون ریال
- سود خالص سال ۱۴۰۱: ۱۶۴۷۸ میلیون ریال
- سود خالص سال ۱۴۰۲: ۲۰۷۱۳ میلیون ریال
- زیان خالص سال ۱۴۰۳: -۱۲۴۶۴۲ میلیون ریال
- زیان خالص سال ۱۴۰۴: -۶۵۰۵ میلیون ریال
- روند سالانه یکنواخت نیست و بین سود و زیان جابه‌جا شده است.
- بهبود سال ۱۴۰۴ بیشتر به معنای کاهش زیان است و هنوز بازگشت پایدار به سود تأیید نشده است.
- هر ۹ فایل شامل چهار گزارش شش‌ماهه و پنج گزارش سالانه در تحلیل روند استفاده شده‌اند.

جمع‌بندی نهایی
وثوق در پایان سال مالی ۱۴۰۴ با زیان خالص ۶۵۰۵ میلیون ریالی همچنان زیان‌ده است، اما نسبت به زیان ۱۲۴۶۴۲ میلیون ریالی سال ۱۴۰۳ بهبود چشمگیری دارد. جریان نقد عملیاتی ۳۴۵۴۰ میلیون ریالی، نقد ۳۶۹۴۱ میلیون ریالی، نسبت جاری ۱۷٫۱۳ و نسبت بدهی ۵٫۷۵ درصد، وضعیت نقدینگی و اهرم مالی مناسبی را نشان می‌دهند. در مقابل، زیان انباشته ۱۷۱۱۶۰ میلیون ریالی معادل ۵۳٫۴۹ درصد سرمایه و نوسان شدید سود دوره‌ای، ریسک اصلی سهم است. بدون EPS جدید و اطلاعات پیش‌بینی، نتیجه‌گیری درباره ارزش‌گذاری یا سود آینده باید محتاطانه باشد.