میهن

گزارش تفصیلی شرکت

جمع‌بندی سرمایه‌گذاری هوشمند
پیشنهاد کلی: صبر
اطمینان تحلیل: ۷۶ از ۱۰۰
تاریخ داده‌ها: ۲۰۲۶-۰۸-۱۵

برداشت از سلامت مالی
امتیاز قطعی سلامت مالی موجود نیست؛ ریمِرسی اعلام کرده برای آخرین دوره، نیم‌سال متوالی قبلی در دسترس نبوده است. بنابراین financial_health عمداً null است.

افق کوتاه‌مدت
صبر — اطمینان ۷۴ از ۱۰۰
جهش آخر با حجم ۳٫۲ برابر میانگین و بازگشت بالای SMA۵۰ مثبت است، اما روند پرایس‌اکشن و تقاطع میانگین‌ها هنوز نزولی است.
- حفظ محدوده ۲٬۰۸۴ تا ۲٬۱۲۳ ریال
- تشکیل CHoCH صعودی تازه
- کاهش نوسان پس از حجم سنگین

افق میان‌مدت
صبر — اطمینان ۷۷ از ۱۰۰
بهبود حقوق مالکانه و کاهش زیان هر سهم امیدوارکننده است، اما سود انباشته منفی‌تر شده و صورت سود مستقیم ۱۴۰۴ در بسته موجود نیست.
- سود عملیاتی مثبت در گزارش ۱۴۰۵
- توقف رشد زیان انباشته
- تثبیت ساختار صعودی روزانه

افق بلندمدت
اجتناب — اطمینان ۷۲ از ۱۰۰
تا خروج از زیان و عبور از روند نزولی بلندمدت، افزایش سرمایه به‌تنهایی کیفیت سود را تضمین نمی‌کند.
- دو دوره سود خالص مثبت
- ترمیم سود انباشته
- عبور پایدار از SMA۲۰۰ حدود ۲٬۹۴۱ ریال

سناریوی مثبت
- زیان هر سهم سالانه از منفی ۵۱۴ ریال به منفی ۲۵۳ ریال کاهش یافته و شدت زیان کمتر شده است.
- حقوق مالکانه از ۲٬۸۱۷٬۹۵۷ به ۵٬۴۵۵٬۷۶۳ میلیون ریال افزایش و نسبت بدهی به حقوق مالکانه از ۹٫۳۶ به ۵٫۲۰ کاهش یافته است.
- قیمت با حجم بالا بالای SMA۵۰ بازگشته و ثبت افزایش سرمایه می‌تواند ظرفیت ترازنامه را تقویت کند.

سناریوی منفی
- شرکت همچنان زیان‌ده است و سود انباشته از منفی ۱٬۶۲۸٬۱۰۱ به منفی ۲٬۴۵۱٬۱۱۸ میلیون ریال بدتر شده است.
- روند پرایس‌اکشن نزولی، تقاطع مرگ قدیمی و فاصله زیاد قیمت از SMA۲۰۰ ادامه دارد.
- آخرین P&L و جریان نقد مستقیم در بسته مربوط به شش‌ماهه اول ۱۴۰۳ است؛ بنابراین کیفیت عملیات ۱۴۰۴ مستقیم قابل سنجش نیست.

محرک‌ها
- اثر عملی ثبت افزایش سرمایه بر کفایت سرمایه و عملیات.
- انتشار و بررسی صورت‌های سه‌ماهه اصلاح‌شده ۱۴۰۵.
- تشکیل CHoCH صعودی و عبور پایدار از مقاومت‌های میان‌مدت.

ریسک‌ها
- تداوم زیان و افزایش زیان انباشته.
- اتکای بخشی از حقوق مالکانه به مازاد تجدید ارزیابی با سهم ۱۲٫۵٪.
- نزولی‌بودن روند بلندمدت و قرارگیری بسیار پایین‌تر از SMA۲۰۰.
- قدیمی‌بودن آخرین ارقام مستقیم عملیات، فروش برخی دارندگان و نبود ارزش‌گذاری قطعی.

شرایط ورود
- برای نوسان کوتاه، حفظ ۲٬۰۸۴ تا ۲٬۱۲۳ ریال و تشکیل CHoCH صعودی لازم است.
- برای افق میان‌مدت، گزارش ۱۴۰۵ باید سود عملیاتی مثبت نشان دهد.
- برای دید بلندمدت، عبور پایدار از SMA۲۰۰ حدود ۲٬۹۴۱ ریال و ترمیم زیان انباشته ضروری است.

شرایط ابطال تحلیل
- بازگشت پایدار زیر ۲٬۰۸۴ ریال با حجم فروش بالا.
- افزایش دوباره زیان هر سهم یا زیان انباشته.
- بی‌اثر ماندن افزایش سرمایه بر عملیات و حقوق مالکانه تعدیل‌شده.

تحلیل بنیادی ساختاریافته
صورت سود و زیان
آخرین صورت سود مستقیم بسته مربوط به شش‌ماهه اول ۱۴۰۳ و زیان‌ده است؛ برای سال ۱۴۰۴ فقط EPS سالانه در دسترس است.
- سود (زیان) عملیاتی آخرین شش‌ماهه مستقیم: -۴۵۲٬۰۹۲ میلیون ریال
- سود (زیان) خالص آخرین شش‌ماهه مستقیم: -۴۷۶٬۶۲۱ میلیون ریال
- آخرین صورت سود مستقیم بسته مربوط به شش‌ماهه اول ۱۴۰۳ و زیان‌ده است؛ برای سال ۱۴۰۴ فقط EPS سالانه در دسترس است.
- facts فقط شامل مقادیر مستقیم است؛ ارقام مشتق‌شده، در صورت وجود، فقط در metrics آمده‌اند.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه پایان ۱۴۰۴ افزایش یافته، اما سود انباشته منفی‌تر شده و ۱۲٫۵٪ حقوق مالکانه از تجدید ارزیابی می‌آید.
- حقوق مالکانه بدون تجدید ارزیابی: ۴٬۷۷۳٬۳۴۵ میلیون ریال
- سهم سود (زیان) انباشته از حقوق مالکانه: -۴۴٫۹٪
- سهم تجدید ارزیابی از حقوق مالکانه: ۱۲٫۵٪
- حقوق مالکانه پایان ۱۴۰۴ افزایش یافته، اما سود انباشته منفی‌تر شده و ۱۲٫۵٪ حقوق مالکانه از تجدید ارزیابی می‌آید.
- نسبت‌های تعدیل‌شده و سهم اجزای حقوق مالکانه از محاسبات قطعی ریمِرسی استفاده می‌کنند.

جریان وجوه نقد
آخرین جریان نقد مستقیم شش‌ماهه اول ۱۴۰۳ مثبت است؛ داده مستقیم ۱۴۰۴ برای سنجش تکرارپذیری آن موجود نیست.
- خالص جریان نقد عملیاتی آخرین شش‌ماهه مستقیم: ۴٬۳۰۱٬۷۰۸ میلیون ریال
- خالص تغییر وجه نقد آخرین شش‌ماهه مستقیم: ۳۰۹٬۱۰۶ میلیون ریال
- آخرین جریان نقد مستقیم شش‌ماهه اول ۱۴۰۳ مثبت است؛ داده مستقیم ۱۴۰۴ برای سنجش تکرارپذیری آن موجود نیست.
- برای قضاوت کیفیت سود، جهت جریان نقد عملیاتی نسبت به سود خالص بررسی شده است.

سود هر سهم و سرمایه
EPS سالانه هنوز منفی است، اما زیان هر سهم از ۵۱۴ به ۲۵۳ ریال کاهش یافته است.
- EPS سالانه ۱۴۰۳: -۵۱۴ ریال
- تغییر EPS سالانه ۱۴۰۴ نسبت به ۱۴۰۳: −۵۰٫۸٪ (کاهش شدت زیان)
- EPS سالانه هنوز منفی است، اما زیان هر سهم از ۵۱۴ به ۲۵۳ ریال کاهش یافته است.
- هیچ قیمت هدف یا نسبت ارزش‌گذاری بدون شاهد در بسته تولید نشده است.

بدهی و تأمین مالی
خالص نقد مثبت و نسبت بدهی به حقوق مالکانه بهتر شده، ولی اهرم ۵٫۲۰ و زیان انباشته همچنان قابل توجه است.
- نسبت بدهی به حقوق مالکانه پایان ۱۴۰۴: ۵٫۲۰
- خالص بدهی پایان ۱۴۰۴: -۵٬۳۵۱٬۶۴۱ میلیون ریال
- خالص نقد مثبت و نسبت بدهی به حقوق مالکانه بهتر شده، ولی اهرم ۵٫۲۰ و زیان انباشته همچنان قابل توجه است.
- خالص نقد مثبت، ریسک کل بدهی و ضعف حقوق مالکانه را به‌طور کامل خنثی نمی‌کند.

تخمین سود
کاهش زیان امیدوارکننده است، اما برآورد سود آینده به اثر افزایش سرمایه و ارقام مستقیم ۱۴۰۵ وابسته است؛ قیمت هدف قابل اتکا نیست.
- EPS واقعی سالانه ۱۴۰۴: -۲۵۳ ریال
- روند EPS سالانه: −۵۰٫۸٪ (کاهش شدت زیان)
- کاهش زیان امیدوارکننده است، اما برآورد سود آینده به اثر افزایش سرمایه و ارقام مستقیم ۱۴۰۵ وابسته است؛ قیمت هدف قابل اتکا نیست.
- سناریوها مشروط‌اند و وعده بازده یا پیش‌بینی قطعی محسوب نمی‌شوند.

ریسک‌ها
ریسک اصلی تداوم زیان، قدیمی‌بودن داده عملیاتی مستقیم و روند بلندمدت نزولی است.
- امتیاز کنترل ریسک: ۳۵
- وضعیت سلامت مالی قطعی: اطلاعات کافی نیست
- اهرم ترازنامه: ۵٫۲۰
- ریسک ساختار قیمت: نزولی / death
- تداوم زیان و افزایش زیان انباشته.
- اتکای بخشی از حقوق مالکانه به مازاد تجدید ارزیابی با سهم ۱۲٫۵٪.
- نزولی‌بودن روند بلندمدت و قرارگیری بسیار پایین‌تر از SMA۲۰۰.
- قدیمی‌بودن آخرین ارقام مستقیم عملیات، فروش برخی دارندگان و نبود ارزش‌گذاری قطعی.
- قیمت‌های تکنیکی در فایل کندل تعدیل‌نشده‌اند و باید با رخدادهای شرکتی تطبیق شوند.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
میهن نشانه‌های بهبود ترازنامه و یک برگشت کوتاه‌مدت دارد، اما هنوز زیان‌ده و در روند بلندمدت نزولی است؛ نتیجه «صبر تا تأیید سودآوری و برگشت ساختاری» است.
- قیمت پایانی: ۲٬۱۳۹ ریال
- بازده یک‌روزه: ۲٫۶۹٪
- نسبت حجم جلسه آخر به میانگین ۲۰روزه: ۳٫۲۰
- روند پرایس‌اکشن: نزولی؛ سطح ساختاری ۲٬۰۸۴ ریال
- جایگاه نسبت به میانگین‌ها: بین دو میانگین؛ SMA۵۰=۲٬۱۲۳٫۳۰، SMA۲۰۰=۲٬۹۴۱٫۰۹
- امتیاز ترکیبی تحلیل: ۴۴
- میهن نشانه‌های بهبود ترازنامه و یک برگشت کوتاه‌مدت دارد، اما هنوز زیان‌ده و در روند بلندمدت نزولی است؛ نتیجه «صبر تا تأیید سودآوری و برگشت ساختاری» است.
- تعارض میان بنیاد و تکنیک در اقدام‌های زمانی جداگانه منعکس شده است.

گزارش ۳ ماهه
صورت‌های سه‌ماهه ۱۴۰۵ و اصلاحیه آن منتشر شده‌اند، اما ارقام استانداردشده در metrics این بسته وجود ندارد.
- صورت‌های سه‌ماهه ۱۴۰۵ و اصلاحیه آن منتشر شده‌اند، اما ارقام استانداردشده در metrics این بسته وجود ندارد.
- صرف انتشار گزارش، نشانه مثبت یا منفی تلقی نشده و نیازمند استخراج ارقام است.

گزارش ۶ ماهه
آخرین شش‌ماهه مستقیم مربوط به ۱۴۰۳ و زیان‌ده است؛ تازگی داده برای تحلیل عملیات محدود است.
- سود (زیان) عملیاتی شش‌ماهه اول ۱۴۰۳: -۴۵۲٬۰۹۲ میلیون ریال
- سود (زیان) خالص شش‌ماهه اول ۱۴۰۳: -۴۷۶٬۶۲۱ میلیون ریال
- خالص جریان نقد عملیاتی شش‌ماهه اول ۱۴۰۳: ۴٬۳۰۱٬۷۰۸ میلیون ریال
- آخرین شش‌ماهه مستقیم مربوط به ۱۴۰۳ و زیان‌ده است؛ تازگی داده برای تحلیل عملیات محدود است.
- تاریخ دوره در کنار هر metric ذکر شده تا تازگی داده روشن باشد.

گزارش ۹ ماهه
داده مستقیم نه‌ماهه استاندارد در بسته موجود نیست.
- داده مستقیم نه‌ماهه استاندارد در بسته موجود نیست.
- به‌جای برآورد یا پرکردن خلأ، وضعیت «داده ناکافی» حفظ شده است.

گزارش سالیانه
حقوق مالکانه و نقد بهتر شده‌اند و زیان EPS کمتر شده، اما زیان انباشته افزایش یافته است.
- EPS سالانه ۱۴۰۴: -۲۵۳ ریال
- حقوق مالکانه پایان ۱۴۰۴: ۵٬۴۵۵٬۷۶۳ میلیون ریال
- کل بدهی‌های پایان ۱۴۰۴: ۲۸٬۳۸۴٬۳۵۴ میلیون ریال
- موجودی نقد پایان ۱۴۰۴: ۵٬۳۵۱٬۶۴۱ میلیون ریال
- حقوق مالکانه و نقد بهتر شده‌اند و زیان EPS کمتر شده، اما زیان انباشته افزایش یافته است.
- ارقام سالانه مستقیم با نسبت‌های قطعی ریمِرسی تفسیر شده‌اند.

خلاصه وضعیت
بهبود ترازنامه و کاهش شدت زیان با ادامه روند نزولی قیمت و بدترشدن سود انباشته در تعارض است.
- مسیر EPS سالانه: -۵۱۴ ریال → -۲۵۳ ریال
- مسیر نسبت بدهی به حقوق مالکانه: ۹٫۳۶ → ۵٫۲۰
- مسیر حقوق مالکانه: ۲٬۸۱۷٬۹۵۷ میلیون ریال → ۵٬۴۵۵٬۷۶۳ میلیون ریال
- مسیر سود (زیان) انباشته: -۱٬۶۲۸٬۱۰۱ میلیون ریال → -۲٬۴۵۱٬۱۱۸ میلیون ریال
- بهبود ترازنامه و کاهش شدت زیان با ادامه روند نزولی قیمت و بدترشدن سود انباشته در تعارض است.
- روندهای مشتق‌شده از خروجی ریمِرسی باز‌محاسبه یا جایگزین نشده‌اند.

جمع‌بندی نهایی
میهن نشانه‌های بهبود ترازنامه و یک برگشت کوتاه‌مدت دارد، اما هنوز زیان‌ده و در روند بلندمدت نزولی است؛ نتیجه «صبر تا تأیید سودآوری و برگشت ساختاری» است.