فافزا

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در صورت مالی جداگانه سال ۱۴۰۴، رشد ۵۱ درصدی درآمد با افت سود ناخالص، عملیاتی و خالص همراه شده و حاشیه‌های سود به‌طور محسوسی کاهش یافته‌اند.
- رشد سالانه درآمد: ۵۰٫۹۴٪
- حاشیه سود ناخالص سال ۱۴۰۴: ۱۳٫۸۱٪
- حاشیه سود خالص سال ۱۴۰۴: ۹٫۶۲٪
- رشد فروش به رشد سود تبدیل نشده و فشار هزینه یا افت نرخ‌های فروش نسبت به بهای تمام‌شده محتمل است.
- سود عملیاتی ۱۱٫۳۱ درصد و سود خالص ۲۰٫۵۷ درصد کمتر از سال ۱۴۰۳ است.
- نبود هزینه مالی در صورت جداگانه نشان می‌دهد افت سود عمدتاً از عملیات و حاشیه ناخالص ناشی شده است.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه در پایان ۱۴۰۴ رشد کرده، اما افزایش بهای تمام‌شده سهام خزانه بخشی از اثر مثبت سود انباشته را خنثی کرده است.
- رشد حقوق مالکانه: ۸٫۸۹٪
- رشد سود انباشته: ۱۷٫۹۴٪
- رشد حقوق مالکانه بسیار کمتر از رشد بدهی‌ها بوده است.
- بهای تمام‌شده سهام خزانه از ۹۶۲۳۸ به ۱۴۱۴۳۰ میلیون ریال رسیده و فشار بیشتری بر حقوق مالکانه وارد کرده است.
- هیچ مازاد تجدید ارزیابی ثبت‌شده‌ای برای تقویت حقوق مالکانه مشاهده نمی‌شود.

جریان وجوه نقد
جریان نقد عملیاتی سال ۱۴۰۴ مثبت باقی مانده، اما ۴۰ درصد کاهش یافته است؛ کاهش مخارج سرمایه‌گذاری و خروج نقد کمتر بابت تأمین مالی باعث مثبت شدن تغییر خالص وجه نقد شده است.
- تغییر جریان نقد عملیاتی: -۴۰٫۱۶٪
- نسبت جریان نقد عملیاتی به سود خالص: ۹۱٫۸۳٪
- جمع جریان عملیاتی و سرمایه‌گذاری دقیقاً با جریان نقد قبل از تأمین مالی برابر است.
- تغییر خالص نقد با اختلاف موجودی نقد ابتدا و پایان سال سازگار است.
- کاهش جریان نقد عملیاتی هم‌زمان با افت سود، ریسک کیفیت سود را نسبت به سال قبل افزایش داده است.

سود هر سهم و سرمایه
سود پایه هر سهم سال ۱۴۰۴ به ۱۴۱۳ ریال رسیده و با وجود ثبات سرمایه، نسبت به سال قبل حدود ۲۰ درصد کاهش یافته است.
- تغییر سود پایه هر سهم: -۲۰٫۲۶٪
- افت EPS با کاهش سود خالص هم‌جهت است.
- در داده‌های کاندید، تعداد موزون سهام، سود قابل انتساب و EPS تقلیل‌یافته به سلول دقیق قابل ردیابی نگاشت نشده‌اند.

بدهی و تأمین مالی
تسهیلات مالی جاری و بلندمدت صفر است، اما بدهی‌های تجاری و عملیاتی رشد زیادی داشته و نسبت جاری در محدوده نسبتاً شکننده ۱٫۲۴ قرار دارد.
- نسبت جاری: ۱٫۲۴
- نسبت سریع: ۱٫۰۵
- نسبت بدهی به حقوق مالکانه: ۱٫۲۰
- ریسک بهره مستقیم پایین است، زیرا تسهیلات مالی جاری و بلندمدت صفر گزارش شده‌اند.
- کل بدهی‌ها ۶۱٫۸۱ درصد رشد کرده، درحالی‌که حقوق مالکانه فقط ۸٫۸۹ درصد افزایش یافته است.
- تمرکز تقریباً کامل بدهی‌ها در اقلام جاری، نیاز به مدیریت دقیق سرمایه در گردش دارد.

تخمین سود
هیچ بودجه، راهنمای سود یا برآورد آینده دارای سلول دقیق در فایل‌های ارائه‌شده شناسایی نشد؛ بنابراین برآورد سود آینده ارائه نمی‌شود.
- رشد فروش به‌تنهایی برای پیش‌بینی سود کافی نیست، زیرا حاشیه سود سال ۱۴۰۴ به‌شدت کاهش یافته است.
- برای برآورد معتبر، داده‌های نرخ فروش، حجم تولید، بهای مواد اولیه، انرژی و برنامه تولید آینده لازم است.

ریسک‌ها
مهم‌ترین ریسک‌ها افت حاشیه سود، کاهش جریان نقد عملیاتی، رشد سریع بدهی‌های جاری و افزایش مانده منفی سهام خزانه هستند.
- افت حاشیه سود ناخالص: -۷٫۸۴ واحد درصد
- رشد بدهی‌های جاری: ۶۱٫۵۶٪
- افت جریان نقد عملیاتی: -۴۰٫۱۶٪
- افزایش قدرمطلق سهام خزانه: ۴۶٫۹۶٪
- افت هم‌زمان حاشیه ناخالص، سود خالص و جریان نقد عملیاتی مهم‌تر از رشد اسمی درآمد است.
- صفر بودن تسهیلات بانکی ریسک بهره را کاهش می‌دهد، اما ریسک بدهی‌های عملیاتی جاری همچنان بالاست.
- وجود صورت‌های تلفیقی و جداگانه با ارقام متفاوت، مقایسه بدون تعیین دامنه گزارش را مستعد خطا می‌کند.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
فافزا در سال ۱۴۰۴ رشد قدرتمند درآمد داشته، اما کیفیت این رشد ضعیف شده است: سود خالص، EPS، حاشیه‌ها و جریان نقد عملیاتی کاهش یافته‌اند. نبود بدهی بهره‌دار و مثبت بودن جریان نقد عملیاتی نقاط قوت‌اند، ولی رشد بدهی‌های جاری و افت حاشیه سود نیازمند پایش جدی است.
- درآمد سال ۱۴۰۴: ۶۴۴۱۲۱۶ میلیون ریال
- سود خالص سال ۱۴۰۴: ۶۱۹۷۲۷ میلیون ریال
- جریان نقد عملیاتی سال ۱۴۰۴: ۵۶۹۰۷۰ میلیون ریال
- روند فروش صعودی بلندمدت است، اما سود خالص پس از اوج سال ۱۴۰۲ دو سال متوالی کاهش یافته است.
- بهبود پایدار سهم نیازمند بازگشت حاشیه ناخالص و کنترل بدهی‌های جاری است.
- تحلیل بر مبنای صورت‌های جداگانه انجام شده تا اختلاط با ارقام تلفیقی رخ ندهد.

گزارش ۳ ماهه
هیچ صورت مالی سه‌ماهه در ده فایل فهرست‌شده وجود ندارد.
- روند سه‌ماهه و مقایسه فصل اول قابل محاسبه نیست.

گزارش ۶ ماهه
در شش‌ماهه ۱۴۰۴ درآمد و سود رشد کرده‌اند، اما حاشیه سود نسبت به شش‌ماهه ۱۴۰۳ کاهش یافته است.
- رشد درآمد شش‌ماهه: ۴۱٫۹۱٪
- رشد سود خالص شش‌ماهه: ۱۶٫۷۵٪
- حاشیه سود ناخالص شش‌ماهه ۱۴۰۴: ۱۹٫۷۳٪
- سود پایه هر سهم شش‌ماهه: ۹۸۹ ریال
- دوره شش‌ماهه نیز مانند سال کامل نشان می‌دهد رشد فروش با افت حاشیه همراه بوده است.
- رشد سود عملیاتی شش‌ماهه ۲۰٫۸۸ درصد است که کمتر از رشد درآمد است.

گزارش ۹ ماهه
هیچ صورت مالی نه‌ماهه در ده فایل فهرست‌شده وجود ندارد.
- روند نه‌ماهه و مقایسه فصل سوم قابل محاسبه نیست.

گزارش سالیانه
درآمد سالانه طی ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ پیوسته رشد کرده، اما سود خالص پس از جهش تا سال ۱۴۰۲ در سال‌های ۱۴۰۳ و ۱۴۰۴ کاهش یافته است.
- رشد درآمد سال ۱۴۰۴: ۵۰٫۹۴٪
- تغییر سود خالص سال ۱۴۰۴: -۲۰٫۵۷٪
- رشد مرکب درآمد ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴: ۵۵٫۳۰٪
- رشد درآمد سالانه پایدار بوده، اما روند سودآوری از سال ۱۴۰۳ واگرا شده است.
- حاشیه سود خالص سال ۱۴۰۴ تقریباً نصف سال ۱۴۰۳ است.
- سال ۱۴۰۰ در فایل مربوطه با وضعیت «جهت ارائه به حسابرس» ثبت شده و نسبت به سال‌های حسابرسی‌شده اطمینان کمتری دارد.

خلاصه وضعیت
هر ده فایل بررسی شد: پنج گزارش سالانه و پنج گزارش شش‌ماهه موجود است. هر دو سری زمانی رشد پیوسته درآمد را نشان می‌دهند.
- درآمد سال ۱۴۰۰: ۱۱۰۶۸۴۵ میلیون ریال
- درآمد شش‌ماهه ۱۴۰۰: ۴۵۰۷۹۱ میلیون ریال
- درآمد سال ۱۴۰۱: ۲۱۴۶۹۶۶ میلیون ریال
- درآمد شش‌ماهه ۱۴۰۱: ۱۱۰۷۱۱۷ میلیون ریال
- درآمد سال ۱۴۰۲: ۳۲۹۴۴۶۷ میلیون ریال
- درآمد شش‌ماهه ۱۴۰۲: ۱۴۵۹۵۸۵ میلیون ریال
- درآمد سال ۱۴۰۳: ۴۲۶۷۴۸۸ میلیون ریال
- درآمد شش‌ماهه ۱۴۰۳: ۲۱۶۳۴۹۸ میلیون ریال
- درآمد سال ۱۴۰۴: ۶۴۴۱۲۱۶ میلیون ریال
- درآمد شش‌ماهه ۱۴۰۴: ۳۰۷۰۳۴۹ میلیون ریال
- درآمد سالانه از ۱۱۰۶۸۴۵ میلیون ریال در ۱۴۰۰ به ۶۴۴۱۲۱۶ میلیون ریال در ۱۴۰۴ رسیده است.
- درآمد شش‌ماهه از ۴۵۰۷۹۱ میلیون ریال در ۱۴۰۰ به ۳۰۷۰۳۴۹ میلیون ریال در ۱۴۰۴ افزایش یافته است.
- رشد درآمد در هر دو سری زمانی پیوسته است، اما روند سود و حاشیه‌ها از سال ۱۴۰۳ ضعیف شده است.

جمع‌بندی نهایی
روند پنج‌ساله فافزا از رشد قوی و پیوسته فروش حکایت دارد، ولی سال ۱۴۰۴ از نظر کیفیت سود ضعیف است: درآمد ۵۰٫۹۴ درصد رشد کرده، درحالی‌که سود خالص ۲۰٫۵۷ درصد، EPS حدود ۲۰٫۲۶ درصد و جریان نقد عملیاتی ۴۰٫۱۶ درصد کاهش یافته‌اند. حاشیه سود ناخالص از ۲۱٫۶۵ به ۱۳٫۸۱ درصد رسیده است. نقطه قوت اصلی، نبود تسهیلات مالی بهره‌دار و مثبت ماندن جریان نقد عملیاتی است؛ نقطه ضعف اصلی، رشد بیش از ۶۱ درصدی بدهی‌های جاری و افت شدید حاشیه‌هاست.