خکمک

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در صورت سود و زیان تلفیقی حسابرسی‌شده ۱۴۰۴، رشد اندک درآمد با بهبود سود ناخالص و جهش سود عملیاتی و خالص همراه بوده است.
- رشد درآمد سالانه: ۰٫۵۹٪
- حاشیه سود ناخالص: ۱۰٫۴۶٪
- رشد سود خالص سالانه: ۲۲۸٫۸۵٪
- بهبود سودآوری عمدتاً از افزایش حاشیه‌ها ناشی شده، زیرا رشد درآمد فقط ۰٫۵۹ درصد بوده است.
- هزینه مالی از ۶۳۳۴- به ۳۴۲۱۷- میلیون ریال افزایش یافته و بخشی از بهبود عملیاتی را جذب کرده است.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه در پایان ۱۴۰۴ رشد محدود داشته و افزایش آن عمدتاً ناشی از رشد سود انباشته بوده است.
- رشد حقوق مالکانه: ۵٫۲۱٪
- رشد سود انباشته: ۴۵٫۱۴٪
- سرمایه ثبت‌شده در سال ۱۴۰۴ تغییری نداشته است.
- نبود مازاد تجدید ارزیابی نشان می‌دهد رشد حقوق مالکانه از تجدید ارزیابی دارایی‌ها ناشی نشده است.

جریان وجوه نقد
با وجود سودآوری، جریان نقد عملیاتی سال ۱۴۰۴ منفی شده و خروج نقد قبل از تأمین مالی به ۶۲۰۸۳۰ میلیون ریال رسیده است.
- تغییر جریان نقد عملیاتی: از ۲۹۱۳۷۲ به -۳۹۸۸۰۳ میلیون ریال
- کاهش مانده نقد پایان دوره: ۵۳٫۲۵٪
- ورود نقد ۳۵۲۷۲۷ میلیون ریالی از تأمین مالی تنها بخشی از کسری نقد عملیاتی و سرمایه‌گذاری را پوشش داده است.
- واگرایی سود خالص مثبت و جریان نقد عملیاتی منفی، مهم‌ترین علامت احتیاط در کیفیت سود است.

سود هر سهم و سرمایه
سود پایه هر سهم در سال ۱۴۰۴ به ۶۱ ریال رسیده، در حالی که سرمایه ثبت‌شده ثابت مانده است.
- رشد سود پایه هر سهم: ۲۳۸٫۸۹٪
- تغییر سرمایه ثبت‌شده: ۰٪
- افزایش EPS با رشد سود خالص هم‌جهت است.
- ردیف‌های دقیق سود منتسب، میانگین موزون سهام و EPS تقلیل‌یافته در شاخص کاندیداها شناسایی نشده‌اند.

بدهی و تأمین مالی
ساختار مالی همچنان بدهی‌محور است؛ بدهی‌ها ۲٫۸۴ برابر حقوق مالکانه‌اند و نقدینگی سریع کمتر از یک است.
- نسبت جاری: ۱٫۱۳
- نسبت آنی تقریبی: ۰٫۷۷
- نسبت بدهی به حقوق مالکانه: ۲٫۸۴
- تسهیلات مالی جاری از ۴۹۱۹۳ به ۴۳۹۸۷۵ میلیون ریال افزایش یافته است.
- افزایش موجودی کالا به ۴۴۵۱۷۷۲ میلیون ریال بخش بزرگی از نقدینگی جاری را درگیر کرده است.

تخمین سود
برآورد معتبر سود آینده در فایل‌ها ارائه نشده است و گزارش سالانه ۱۴۰۴ نیز برآورد ساده مبتنی بر گزارش شش‌ماهه همان سال را منسوخ می‌کند.
- به دلیل نبود بودجه، پیش‌بینی مدیریت یا دوره‌ای پس از ۱۴۰۴/۱۲/۲۹، برآورد سود آینده تولید نشد.
- تعمیم خطی سود شش‌ماهه برای این شرکت با توجه به نوسان شدید سود و جریان نقد قابل اتکا نیست.

ریسک‌ها
ریسک اصلی خکمک کیفیت پایین تبدیل سود به نقد، اتکای زیاد به بدهی جاری و انباشت موجودی است.
- نسبت آنی تقریبی: ۰٫۷۷
- رشد بدهی جاری: ۶۵٫۶۰٪
- رشد موجودی کالا: ۷۳٫۸۱٪
- سود خالص ۲۴۸۳۳۹ میلیون ریالی با جریان نقد عملیاتی ۳۹۸۸۰۳- میلیون ریالی همراه است.
- موجودی نقد پایان سال ۵۳ درصد کاهش یافته و بدهی‌های جاری ۶۶ درصد رشد کرده‌اند.
- تفاوت ارقام تلفیقی و جداگانه در بعضی جداول، انتخاب مبنای تحلیل را بااهمیت می‌کند.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
خکمک در ۱۴۰۴ از نظر سود حسابداری بازیابی شده، اما این بهبود با رشد ناچیز درآمد، جریان نقد عملیاتی منفی و افزایش شدید بدهی جاری همراه است؛ بنابراین وضعیت سودآوری مثبت ولی کیفیت سود و نقدینگی همچنان هشدارآمیز است.
- نقطه قوت اصلی، بهبود حاشیه سود و رشد ۲۲۹ درصدی سود خالص سالانه است.
- نقطه ضعف اصلی، خروج نقد عملیاتی و نسبت آنی کمتر از یک است.
- تثبیت جریان نقد عملیاتی و کنترل موجودی و بدهی جاری برای پایداری سود ضروری است.

گزارش ۳ ماهه
هیچ گزارش سه‌ماهه در مجموعه فایل‌های ارائه‌شده وجود ندارد.
- تحلیل مستقل عملکرد سه‌ماهه و مقایسه فصلی ممکن نیست.

گزارش ۶ ماهه
در شش‌ماهه ۱۴۰۴ درآمد، سود ناخالص و سود خالص نسبت به شش‌ماهه ۱۴۰۳ رشد کرده‌اند، اما جریان نقد عملیاتی منفی‌تر شده است.
- رشد درآمد شش‌ماهه: ۱۵٫۳۳٪
- رشد سود ناخالص شش‌ماهه: ۲۲٫۰۸٪
- رشد سود خالص شش‌ماهه: ۱۰۰٫۲۱٪
- تغییر جریان نقد عملیاتی شش‌ماهه: -۷۳۳۵۹ میلیون ریال
- روند سود شش‌ماهه از زیان ۳۸۲۱۰۲ میلیون ریالی در ۱۴۰۱ به سود ۵۱۵۷۴ میلیون ریالی در ۱۴۰۴ رسیده است.
- بهبود سود هنوز به جریان نقد عملیاتی مثبت تبدیل نشده است.

گزارش ۹ ماهه
هیچ گزارش نه‌ماهه در مجموعه فایل‌های ارائه‌شده وجود ندارد.
- تحلیل مستقل عملکرد نه‌ماهه و تفکیک عملکرد نیمه دوم سال ممکن نیست.

گزارش سالیانه
درآمد سالانه از ۱۱۶۳۸۹۳۲ میلیون ریال در ۱۴۰۱ به ۱۸۸۰۳۱۸۰ میلیون ریال در ۱۴۰۴ رسیده، اما سود خالص در این دوره نوسان زیادی داشته است.
- رشد درآمد ۱۴۰۴: ۰٫۵۹٪
- رشد سود خالص ۱۴۰۴: ۲۲۸٫۸۵٪
- سود خالص سال‌های ۱۴۰۱ تا ۱۴۰۴ به‌ترتیب ۳۲۵۱۷۲، ۴۰۰۱۲۹، ۷۵۵۱۸ و ۲۴۸۳۳۹ میلیون ریال بوده است.
- درآمد روند بلندمدت صعودی دارد، ولی ثبات سودآوری پایین‌تر از ثبات فروش است.

خلاصه وضعیت
هر ۹ فایل بررسی شد؛ مجموعه شامل چهار گزارش سالانه، چهار گزارش شش‌ماهه و یک نسخه تکراری از گزارش سالانه ۱۴۰۲ است.
- روند سود خالص شش‌ماهه ۱۴۰۳ تا ۱۴۰۴: ۲۵۷۶۰ به ۵۱۵۷۴ میلیون ریال
- روند سود خالص سالانه ۱۴۰۳ تا ۱۴۰۴: ۷۵۵۱۸ به ۲۴۸۳۳۹ میلیون ریال
- روند شش‌ماهه سود خالص از ۳۸۲۱۰۲- در ۱۴۰۱ به ۱۶۶۷۲ در ۱۴۰۲، ۲۵۷۶۰ در ۱۴۰۳ و ۵۱۵۷۴ در ۱۴۰۴ رسیده است.
- روند سالانه سود خالص یکنواخت نیست و افت ۸۱ درصدی ۱۴۰۳ با بازیابی ۱۴۰۴ دنبال شده است.
- دو فایل سالانه ۱۴۰۲ در سلول‌های کلیدی درآمد و سود خالص ارقام یکسان دارند.

جمع‌بندی نهایی
عملکرد ۱۴۰۴ خکمک از نظر سودآوری نسبت به ۱۴۰۳ بهبود محسوسی دارد و EPS به ۶۱ ریال رسیده است، اما رشد درآمد تقریباً متوقف، جریان نقد عملیاتی منفی، موجودی کالا بالا و بدهی جاری رو به افزایش است. نتیجه کلی مثبت از منظر بازیابی سود و هشدارآمیز از منظر کیفیت سود، نقدینگی و اهرم مالی است.