خبازرس

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در صورت سود و زیان سالانه ۱۴۰۴، درآمد، سود ناخالص، سود عملیاتی و سود خالص نسبت به سال قبل رشد کرده‌اند؛ بااین‌حال رقم سالانه از گزارش شش‌ماهه ۱۴۰۴ کمتر است و نیاز به تطبیق دامنه گزارش دارد.
- رشد سالانه درآمد: ۵۳٫۲۴٪
- حاشیه سود ناخالص: ۲۳٫۸۱٪
- حاشیه سود عملیاتی: ۱۴٫۲۳٪
- حاشیه سود خالص: ۱۰٫۳۸٪
- رشد سود عملیاتی و سود خالص سالانه هر دو حدود ۴۴ درصد است.
- کم‌اهمیت بودن هزینه مالی نسبت به سود عملیاتی، فشار بهره مستقیم را محدود نشان می‌دهد.
- کمتر بودن ارقام تجمعی سالانه ۱۴۰۴ از شش‌ماهه همان سال یک ناسازگاری مهم بین‌گزارشی است.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه در پایان ۱۴۰۴ برابر ۱۰۶۲۷۵۸ میلیون ریال و عمدتاً متکی بر سود انباشته است؛ مازاد تجدید ارزیابی و سایر اندوخته‌ها صفر گزارش شده‌اند.
- رشد حقوق مالکانه نسبت به شش‌ماهه: ۱۳٫۲۴٪
- سهم سود انباشته از حقوق مالکانه: ۶۷٫۰۷٪
- رشد حقوق مالکانه از محل افزایش سود انباشته، کیفیت ساختار سرمایه را تقویت کرده است.
- نبود مازاد تجدید ارزیابی نشان می‌دهد حقوق مالکانه گزارش‌شده به این قلم وابسته نیست.

جریان وجوه نقد
با وجود سود خالص مثبت، جریان نقد عملیاتی سالانه منفی است؛ افزایش وجه نقد عمدتاً با جریان مثبت تأمین مالی ایجاد شده است.
- تطبیق تغییر وجه نقد: ۴۱۸۵۲
- رشد مانده نقد: ۳۷٫۳۴٪
- جریان نقد عملیاتی منفی با سود خالص مثبت هم‌جهت نیست و کیفیت تبدیل سود به نقد را تضعیف می‌کند.
- افزایش وجه نقد بدون جریان تأمین مالی مثبت رخ نمی‌داد.

سود هر سهم و سرمایه
سود پایه هر سهم سالانه ۱۶۱۴ ریال گزارش شده و سرمایه ثبت‌شده ۳۰۰۰۰۰ میلیون ریال است؛ اطلاعات سود تقلیل‌یافته و میانگین موزون سهام در شاخص موجود نیست.
- رشد سود پایه هر سهم: ۳۸٫۳۰٪
- رشد EPS از رشد ۴۴ درصدی سود خالص کمتر است که با تغییر مبنای سرمایه یا تعداد سهام سازگار است.
- برای کنترل دقیق EPS، میانگین موزون سهام و سود قابل انتساب لازم است اما در شاخص شناسایی نشده است.

بدهی و تأمین مالی
بدهی‌های شرکت عمدتاً جاری و غیر‌بهره‌دارند؛ نسبت بدهی به حقوق مالکانه بالا است، هرچند وجه نقد از بدهی بهره‌دار شناسایی‌شده بیشتر است.
- نسبت جاری: ۱٫۲۶
- نسبت کل بدهی به حقوق مالکانه: ۴٫۶۲
- مازاد وجه نقد بر بدهی بهره‌دار: ۹۹۲۰۵
- ریسک اصلی ترازنامه از حجم بالای بدهی‌های جاری ناشی می‌شود، نه بدهی بهره‌دار بلندمدت.
- بدهی‌های جاری ۸۷٫۶ درصد کل بدهی‌ها را تشکیل می‌دهند.
- هزینه مالی در برابر سود عملیاتی ناچیز است، اما جریان نقد عملیاتی منفی باقی مانده است.

تخمین سود
در شاخص قطعی، ردیف قابل ردیابی برای پیش‌بینی سود، بودجه یا برآورد EPS شناسایی نشده است.
- برآورد سود آینده بدون داده بودجه، مقدار فروش، نرخ فروش و هزینه‌های پیش‌بینی‌شده قابل اتکا نیست.
- ارقام تاریخی نباید به‌عنوان پیش‌بینی قطعی دوره بعد تعبیر شوند.

ریسک‌ها
مهم‌ترین ریسک‌ها شامل ناسازگاری ارقام سالانه و شش‌ماهه ۱۴۰۴، جریان نقد عملیاتی منفی، اهرم بالای ترازنامه و تمرکز بدهی‌ها در بخش جاری است.
- جریان نقد عملیاتی سالانه: -۳۳۹۲۰
- تمرکز بدهی در بخش جاری: ۸۷٫۶۱٪
- درآمد سالانه ۱۴۰۴ در جدول ۱ برابر ۴۶۶۴۰۶۷ است، درحالی‌که گزارش شش‌ماهه همان سال ۶۸۸۱۶۸۲ نشان می‌دهد؛ این وضعیت برای اقلام تجمعی هم‌دامنه عادی نیست.
- سود خالص سالانه ۴۸۴۲۵۰ نیز از سود خالص شش‌ماهه ۶۳۶۳۲۹ کمتر است.
- وجود دو مجموعه موازی صورت‌های مالی در هر فایل، بدون برچسب دامنه در شاخص نامزدها، احتمال تفاوت صورت‌های تلفیقی و جداگانه را مطرح می‌کند.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
عملکرد سود و درآمد در روند چندساله صعودی است، اما کیفیت نقدی سود و ناسازگاری گزارش‌های ۱۴۰۴ مانع نتیجه‌گیری بدون تحفظ می‌شود.
- درآمد و سود سالانه نسبت به ۱۴۰۳ رشد کرده‌اند و حاشیه سود خالص حدود ۱۰٫۴ درصد است.
- جریان نقد عملیاتی منفی و وابستگی افزایش نقد به تأمین مالی، نقطه‌ضعف اصلی عملکرد جاری است.
- پیش از تصمیم‌گیری، باید دامنه تلفیقی یا جداگانه و علت کمتر بودن ارقام سالانه از شش‌ماهه ۱۴۰۴ با اصل گزارش‌ها تطبیق داده شود.

گزارش ۳ ماهه
هیچ‌یک از ۹ دفترکار دوره سه‌ماهه قابل شناسایی و ردیابی ندارد.
- تحلیل سه‌ماهه به علت نبود دوره منتهی به ماه سوم در فایل‌های ارائه‌شده انجام‌پذیر نیست.

گزارش ۶ ماهه
در شش‌ماهه ۱۴۰۴، درآمد و همه سطوح اصلی سود نسبت به شش‌ماهه ۱۴۰۳ رشد چشمگیر داشته‌اند.
- رشد درآمد شش‌ماهه: ۶۴٪
- رشد سود ناخالص شش‌ماهه: ۸۳٪
- رشد سود عملیاتی شش‌ماهه: ۲۱۹٪
- رشد سود خالص شش‌ماهه: ۱۴۵٪
- سود پایه هر سهم شش‌ماهه: ۲۱۶۵
- رشد سود ناخالص سریع‌تر از درآمد، بهبود حاشیه ناخالص شش‌ماهه را نشان می‌دهد.
- سود عملیاتی و خالص رشد بسیار قوی دارند، اما باید ناسازگاری آنها با گزارش سالانه بعدی بررسی شود.

گزارش ۹ ماهه
هیچ‌یک از ۹ دفترکار دوره نه‌ماهه قابل شناسایی و ردیابی ندارد.
- نبود گزارش نه‌ماهه، بررسی روند فصل سوم و برآورد مبتنی بر نه‌ماهه را ناممکن می‌کند.

گزارش سالیانه
گزارش‌های سالانه ۱۴۰۰ تا ۱۴۰۴ رشد بلندمدت درآمد را نشان می‌دهند؛ سود خالص پس از افت ۱۴۰۲ در سال‌های ۱۴۰۳ و ۱۴۰۴ بازیابی شده است.
- درآمد سالانه ۱۴۰۴: ۴۶۶۴۰۶۷
- سود خالص سالانه ۱۴۰۴: ۴۸۴۲۵۰
- جریان نقد عملیاتی سالانه ۱۴۰۴: -۳۳۹۲۰
- درآمد سالانه از ۸۳۹۴۷۱ میلیون ریال در ۱۴۰۰ به ۴۶۶۴۰۶۷ میلیون ریال در ۱۴۰۴ رسیده است.
- سود خالص سالانه در ۱۴۰۲ به ۶۸۵۷۲ کاهش یافت و سپس در ۱۴۰۳ و ۱۴۰۴ به‌ترتیب به ۳۳۵۳۰۴ و ۴۸۴۲۵۰ رسید.
- مقایسه سالانه ۱۴۰۴ با شش‌ماهه همان سال به علت ناسازگاری مقادیر باید با احتیاط انجام شود.

خلاصه وضعیت
تمام ۹ دفترکار در روند زمانی پوشش داده شدند: پنج گزارش سالانه و چهار گزارش شش‌ماهه.
- سالانه ۱۴۰۰: درآمد و سود خالص: ۸۳۹۴۷۱ / ۶۸۲۹۰
- شش‌ماهه ۱۴۰۱: درآمد و سود خالص: ۱۹۴۹۲۶۰ / ۸۴۷۲۷
- سالانه ۱۴۰۱: درآمد و سود خالص: ۱۲۶۷۲۹۲ / ۲۶۵۹۵۲
- شش‌ماهه ۱۴۰۲: درآمد و سود خالص: ۲۵۷۱۷۸۸ / ۸۱۵۴۱
- سالانه ۱۴۰۲: درآمد و سود خالص: ۱۶۶۸۳۶۵ / ۶۸۵۷۲
- شش‌ماهه ۱۴۰۳: درآمد و سود خالص: ۴۱۸۶۰۲۴ / ۲۵۹۹۱۱
- سالانه ۱۴۰۳: درآمد و سود خالص: ۳۰۴۳۵۳۲ / ۳۳۵۳۰۴
- شش‌ماهه ۱۴۰۴: درآمد و سود خالص: ۶۸۸۱۶۸۲ / ۶۳۶۳۲۹
- سالانه ۱۴۰۴: درآمد و سود خالص: ۴۶۶۴۰۶۷ / ۴۸۴۲۵۰
- روند بلندمدت درآمد صعودی است.
- سودآوری در ۱۴۰۲ افت کرد و در دو سال بعد بازیابی شد.
- روند شش‌ماهه نیز از ۱۴۰۱ تا ۱۴۰۴ رشد درآمد را نشان می‌دهد.
- ناسازگاری ۱۴۰۴ احتمال تفاوت دامنه، واحد، طبقه‌بندی یا خطای گزارش را مطرح می‌کند و مانع اتصال ساده سری سالانه و شش‌ماهه است.

جمع‌بندی نهایی
خبازرس در روند چندساله رشد درآمد و پس از افت ۱۴۰۲ بازیابی سودآوری را نشان می‌دهد. در سال ۱۴۰۴ درآمد ۴۶۶۴۰۶۷، سود خالص ۴۸۴۲۵۰ میلیون ریال و EPS برابر ۱۶۱۴ ریال گزارش شده است. بااین‌حال جریان نقد عملیاتی منفی، نسبت بدهی به حقوق مالکانه ۴٫۶۲ و ناسازگاری جدی ارقام سالانه و شش‌ماهه ۱۴۰۴، نتیجه‌گیری را مشروط می‌کنند؛ تطبیق دامنه تلفیقی یا جداگانه و اصل گزارش‌های ۱۴۰۴ پیش از تصمیم‌گیری ضروری است.