ثبهساز

گزارش تفصیلی شرکت

جمع‌بندی سرمایه‌گذاری هوشمند
پیشنهاد کلی: نگهداری
اطمینان تحلیل: ۷۰ از ۱۰۰
تاریخ داده‌ها: ۲۰۲۶-۰۸-۱۶

برداشت از سلامت مالی
ریمِرسی سلامت مالی قطعی ثبهساز را به دلیل نبود دو دوره شش‌ماهه متوالی کافی محاسبه نکرده است. صورت مالی حسابرسی‌شده ۱۴۰۴ درآمد ۲۶٬۷۲۰٬۴۸۲، سود عملیاتی ۱۹٬۹۹۶٬۰۱۸، سود خالص ۱۸٬۷۷۴٬۷۳۶ و جریان نقد عملیاتی ۴٬۰۷۳٬۳۸۸ میلیون ریال نشان می‌دهد؛ این ارقام از سال ۱۴۰۳ بالاترند. حقوق مالکانه ۶۲٬۰۶۳٬۲۳۱ در برابر جمع بدهی ۳۸٬۶۲۵٬۰۷۶ میلیون ریال مثبت است، اما موجودی ۶۵٬۹۲۰٬۴۸۹ و وجه نقد ۴۰۸٬۱۶۰ میلیون ریال وابستگی شدید نقدینگی به فروش پروژه‌ها را نشان می‌دهند.

افق کوتاه‌مدت
صبر — اطمینان ۷۳ از ۱۰۰
روند روزانه صعودی و قیمت بالای SMA۵۰ است، اما حجم آخرین جلسه زیر میانگین و قیمت زیر SMA۲۰۰ و BOS قبلی ۲٬۲۳۱ قرار دارد.
- حفظ سطح شکست ۱٬۷۱۸ و SMA۵۰ برابر ۱٬۵۴۱
- تثبیت بالای SMA۲۰۰ برابر ۲٬۰۹۳ و سپس ۲٬۲۳۱ با حجم

افق میان‌مدت
خرید پله‌ای — اطمینان ۶۸ از ۱۰۰
صورت مالی حسابرسی‌شده ۱۴۰۴ رشد مستقیم درآمد، سود، EPS و جریان نقد عملیاتی را نشان می‌دهد؛ انباشت به تأیید گزارش شش‌ماهه ۱۴۰۵ و اثر رأی ملک ونک وابسته است.
- تأیید سود و جریان نقد در گزارش شش‌ماهه ۱۴۰۵
- شفاف‌شدن اثر مالی و زمان وصول منافع رأی قطعی ملک ونک

افق بلندمدت
نگهداری — اطمینان ۶۵ از ۱۰۰
سودآوری و حقوق مالکانه مثبت‌اند، اما موجودی بسیار بزرگ، وجه نقد محدود و نبود NAV مانع توصیه خرید قوی می‌شوند.
- فروش پروژه‌ها و کاهش موجودی
- ارائه NAV و کاهش فاصله میان سود حسابداری و نقد حاصل

سناریوی مثبت
- درآمد، سود خالص، EPS و جریان نقد عملیاتی حسابرسی‌شده ۱۴۰۴ نسبت به سال ۱۴۰۳ افزایش یافته‌اند.
- حقوق مالکانه مثبت و جریان نقد عملیاتی سالانه به‌طور محسوسی بالاتر از سال قبل است.
- روند روزانه صعودی، CHOCH و پرچم اخیر صعودی‌اند و قیمت بالای SMA۵۰ قرار دارد.
- رأی قطعی دادگاه ملک ونک به نفع شرکت می‌تواند در صورت اثر مالی قابل سنجش، محرک مهم باشد.

سناریوی منفی
- سلامت مالی قطعی و نسبت‌های استاندارد ریمِرسی در دسترس نیستند.
- موجودی ۶۵٬۹۲۰٬۴۸۹ میلیون ریالی در برابر وجه نقد ۴۰۸٬۱۶۰ میلیون ریالی، ریسک فروش و وصول را بالا می‌برد.
- قیمت زیر SMA۲۰۰ و BOS قبلی ۲٬۲۳۱ است و حجم آخرین جلسه فقط ۰٫۸۱ برابر میانگین ۲۰روزه است.
- هزینه مالی سال ۱۴۰۴ منفی ۵۰۰٬۱۹۰ میلیون ریال و بدهی بهره‌دار بلندمدت ۲٬۰۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال است.
- سهامدار اصلی ۶۶٫۲۹٪ مالکیت دارد و تمرکز کنترل بالاست.

محرک‌ها
- اثر مالی و زمان‌بندی اجرای رأی قطعی ملک ونک
- جزئیات گزارش شش‌ماهه ۱۴۰۵
- فروش پروژه‌ها و تبدیل موجودی به نقد
- شکست SMA۲۰۰ و سطح ۲٬۲۳۱ با حجم تأییدی

ریسک‌ها
- ریسک نقدشوندگی و ارزش‌گذاری موجودی پروژه‌ها
- ابهام زمان و مبلغ منافع حقوقی ملک ونک
- قیمت زیر SMA۲۰۰ و حجم تأییدنشده
- تمرکز بالای مالکیت
- نبود NAV، سلامت مالی قطعی و قیمت هدف

شرایط ورود
- ورود کوتاه‌مدت فقط پس از حفظ ۱٬۷۱۸ و SMA۵۰ یا شکست معتبر ۲٬۰۹۳ تا ۲٬۲۳۱ با حجم.
- ورود بنیادی پس از تأیید گزارش شش‌ماهه ۱۴۰۵ و اثر نقدی رأی ملک ونک.

شرایط ابطال تحلیل
- از دست رفتن پایدار ۱٬۷۱۸ و SMA۵۰
- گزارش جدید با افت سود یا جریان نقد و رشد موجودی بدون فروش
- عدم تحقق یا تأخیر طولانی در منافع رأی ملک ونک

تحلیل بنیادی ساختاریافته
صورت سود و زیان
جدیدترین ارقام مستقیم قابل ردیابی: درآمد ۲۶,۷۲۰,۴۸۲ میلیون ریال در سالانه ۱۴۰۴، سود ناخالص ۱۹,۶۸۳,۶۲۲ میلیون ریال، سود عملیاتی ۱۹,۹۹۶,۰۱۸ میلیون ریال و سود خالص ۱۸,۷۷۴,۷۳۶ میلیون ریال. صورت مالی حسابرسی‌شده ۱۴۰۴ رشد مستقیم درآمد، سود عملیاتی و سود خالص را نسبت به سال قبل نشان می‌دهد.
- صورت مالی حسابرسی‌شده ۱۴۰۴ رشد مستقیم درآمد، سود عملیاتی و سود خالص را نسبت به سال قبل نشان می‌دهد.
- ارقام واقعیت فقط از ردیف‌های مستقیم انتخاب شده‌اند؛ نسبت‌ها در صورت وجود از خروجی قطعی ریمِرسی تفسیر شده‌اند.

حقوق مالکانه
آخرین حقوق مالکانه مستقیم ۶۲,۰۶۳,۲۳۱ میلیون ریال و سرمایه ثبت‌شده ۲۰,۱۳۰,۷۸۷ میلیون ریال است. حقوق مالکانه و سود انباشته رشد کرده‌اند، ولی بدهی‌ها نیز قابل توجه‌اند و ارزش دارایی‌های پروژه‌ای نیازمند NAV است.
- حقوق مالکانه و سود انباشته رشد کرده‌اند، ولی بدهی‌ها نیز قابل توجه‌اند و ارزش دارایی‌های پروژه‌ای نیازمند NAV است.

جریان وجوه نقد
آخرین جریان نقد عملیاتی مستقیم ۴,۰۷۳,۳۸۸ میلیون ریال و مانده نقد پایان دوره ۴۰۸,۱۶۰ میلیون ریال است. جریان نقد عملیاتی سالانه مثبت و بهتر شده، اما وجه نقد پایان سال در برابر موجودی بسیار بزرگ است.
- جریان نقد عملیاتی سالانه مثبت و بهتر شده، اما وجه نقد پایان سال در برابر موجودی بسیار بزرگ است.
- جریان نقد برای سنجش کیفیت سود بر سود حسابداری مقدم دانسته شده است.

سود هر سهم و سرمایه
آخرین EPS مستقیم ۹۳۳ ریال در سالانه ۱۴۰۴ و سرمایه ثبت‌شده ۲۰,۱۳۰,۷۸۷ میلیون ریال است. EPS سالانه ۱۴۰۴ برابر ۹۳۳ ریال و بالاتر از ۶۹۲ ریال سال ۱۴۰۳ است؛ بدون قیمت و NAV، این رشد به ارزش‌گذاری کامل تبدیل نمی‌شود.
- EPS سالانه ۱۴۰۴ برابر ۹۳۳ ریال و بالاتر از ۶۹۲ ریال سال ۱۴۰۳ است؛ بدون قیمت و NAV، این رشد به ارزش‌گذاری کامل تبدیل نمی‌شود.
- مقایسه EPS میان دوره‌های با سرمایه متفاوت نیازمند احتیاط است.

بدهی و تأمین مالی
دارایی جاری ۹۰,۵۶۱,۷۰۷ میلیون ریال، بدهی جاری ۳۰,۹۱۲,۵۵۹ میلیون ریال، جمع بدهی ۳۸,۶۲۵,۰۷۶ میلیون ریال، موجودی ۶۵,۹۲۰,۴۸۹ میلیون ریال و وجه نقد ۴۰۸,۱۶۰ میلیون ریال گزارش شده است. دارایی جاری از بدهی جاری بیشتر است، ولی کیفیت آن به موجودی وابسته و بدهی بهره‌دار بلندمدت ۲٬۰۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال است.
- دارایی جاری از بدهی جاری بیشتر است، ولی کیفیت آن به موجودی وابسته و بدهی بهره‌دار بلندمدت ۲٬۰۰۰٬۰۰۰ میلیون ریال است.

تخمین سود
پیش‌بینی آینده به فروش پروژه‌ها، گزارش شش‌ماهه ۱۴۰۵ و اثر مالی رأی ملک ونک وابسته است.
- پیش‌بینی آینده به فروش پروژه‌ها، گزارش شش‌ماهه ۱۴۰۵ و اثر مالی رأی ملک ونک وابسته است.

ریسک‌ها
ریسک‌های اصلی از ترکیب نقدینگی، بدهی، کیفیت سود، داده بازار و افشاها استخراج شده‌اند.
- ریسک نقدشوندگی و ارزش‌گذاری موجودی پروژه‌ها
- ابهام زمان و مبلغ منافع حقوقی ملک ونک
- قیمت زیر SMA۲۰۰ و حجم تأییدنشده
- تمرکز بالای مالکیت
- نبود NAV، سلامت مالی قطعی و قیمت هدف

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
جمع‌بندی: نگهداری و انباشت مشروط. بنیاد سال ۱۴۰۴ قوی‌تر شده، اما ورود تازه به تأیید گزارش جدید و شکست تکنیکی نیاز دارد.
- جمع‌بندی: نگهداری و انباشت مشروط. بنیاد سال ۱۴۰۴ قوی‌تر شده، اما ورود تازه به تأیید گزارش جدید و شکست تکنیکی نیاز دارد.

گزارش ۳ ماهه
داده مستقیم سه‌ماهه جداگانه موجود نیست.
- داده مستقیم سه‌ماهه جداگانه موجود نیست.

گزارش ۶ ماهه
شش‌ماهه اول ۱۴۰۴ درآمد ۱۸٬۷۸۲٬۶۷۷، سود عملیاتی ۱۳٬۶۰۳٬۰۳۹ و سود خالص ۱۲٬۷۷۱٬۴۹۳ میلیون ریال ثبت کرده است؛ گزارش شش‌ماهه ۱۴۰۵ در فایل‌های مالی بسته نیست.
- شش‌ماهه اول ۱۴۰۴ درآمد ۱۸٬۷۸۲٬۶۷۷، سود عملیاتی ۱۳٬۶۰۳٬۰۳۹ و سود خالص ۱۲٬۷۷۱٬۴۹۳ میلیون ریال ثبت کرده است؛ گزارش شش‌ماهه ۱۴۰۵ در فایل‌های مالی بسته نیست.

گزارش ۹ ماهه
داده نه‌ماهه مستقیم و ساختاریافته موجود نیست.
- داده نه‌ماهه مستقیم و ساختاریافته موجود نیست.

گزارش سالیانه
سال ۱۴۰۴ از نظر سود، EPS و جریان نقد از ۱۴۰۳ بهتر است، ولی رشد موجودی و نقد کم ریسک تحقق را حفظ می‌کنند.
- سال ۱۴۰۴ از نظر سود، EPS و جریان نقد از ۱۴۰۳ بهتر است، ولی رشد موجودی و نقد کم ریسک تحقق را حفظ می‌کنند.

خلاصه وضعیت
ساختار روزانه صعودی و بالای SMA۵۰ است، اما SMA۲۰۰ و ۲٬۲۳۱ مقاومت‌های اصلی و حجم فعلی ناکافی است.
- قیمت پایانی آخرین معامله: ۱۸۰۰٫۰
- SMA۵۰: ۱۵۴۱٫۴
- SMA۲۰۰: ۲۰۹۳٫۰۳۵
- نسبت حجم آخرین جلسه به میانگین ۲۰روزه: ۰٫۸۱
- ساختار روزانه صعودی و بالای SMA۵۰ است، اما SMA۲۰۰ و ۲٬۲۳۱ مقاومت‌های اصلی و حجم فعلی ناکافی است.

جمع‌بندی نهایی
جمع‌بندی: نگهداری و انباشت مشروط. بنیاد سال ۱۴۰۴ قوی‌تر شده، اما ورود تازه به تأیید گزارش جدید و شکست تکنیکی نیاز دارد. این تحلیل یک سیگنال عمومی است؛ به‌دلیل نبود ارزش‌گذاری کامل، قیمت هدف یا تضمین بازده ارائه نمی‌کند.