فروی

گزارش تفصیلی شرکت

صورت سود و زیان
در سال ۱۴۰۴ درآمد و سود خالص رشد کرده، اما سود ناخالص و عملیاتی کاهش یافته و هزینه مالی تقریباً دو برابر شده است.
- رشد درآمد سالانه: ۴۶٫۰٪
- حاشیه سود ناخالص ۱۴۰۴: ۸٫۶٪
- رشد سود خالص: ۴۴٫۲٪
- رشد درآمد به رشد سود عملیاتی منجر نشده و فشار بهای تمام‌شده یا هزینه‌های عملیاتی افزایش یافته است.
- سود خالص از سود عملیاتی بیشتر است؛ بنابراین اقلام غیرعملیاتی اثر بااهمیتی داشته‌اند، اما ردیف دقیق آن‌ها در شاخص نامزدها شناسایی نشده است.

حقوق مالکانه
حقوق مالکانه در پایان ۱۴۰۴ به ۶٬۴۴۹٬۲۶۸ میلیون ریال رسید؛ افزایش سرمایه مهم‌ترین محرک رشد آن بوده است.
- رشد حقوق مالکانه: ۱۸٫۳٪
- رشد سرمایه ثبت‌شده: ۲۵٫۰٪
- رشد حقوق مالکانه عمدتاً با افزایش سرمایه همراه بوده است.
- سود انباشته مثبت است، اما رشد آن نسبت به افزایش سرمایه محدودتر بوده است.

جریان وجوه نقد
با وجود سود خالص مثبت، جریان نقد عملیاتی سال ۱۴۰۴ منفی بوده و جریان تأمین مالی کسری نقد قبل از تأمین مالی را تقریباً جبران کرده است.
- تبدیل سود به جریان نقد عملیاتی: -۳۳٫۹٪
- تطبیق تغییر وجه نقد: -۱٬۶۳۶
- تداوم سودآوری بدون بهبود جریان نقد عملیاتی می‌تواند نیاز به استقراض یا تأمین سرمایه در گردش را افزایش دهد.
- مانده نقد پایان دوره تقریباً ثابت مانده، اما این ثبات با ورود نقد از تأمین مالی حاصل شده است.

سود هر سهم و سرمایه
EPS پایه سال ۱۴۰۴ برابر ۳۵۰ ریال و ۴۴ درصد بیشتر از سال قبل است؛ هم‌زمان سرمایه ثبت‌شده ۲۵ درصد افزایش یافته است.
- رشد EPS پایه: ۴۴٫۰٪
- مقایسه بلندمدت EPS باید با توجه به افزایش‌های مکرر سرمایه انجام شود.
- EPS تقلیل‌یافته، میانگین موزون سهام و سود منتسب به سهامداران در شاخص نامزدها شناسایی نشده‌اند.

بدهی و تأمین مالی
بدهی‌ها در ۱۴۰۴ به‌سرعت افزایش یافته‌اند؛ نسبت جاری بالاتر از یک است، اما موجودی کالا بخش غالب دارایی جاری را تشکیل می‌دهد.
- نسبت جاری: ۱٫۳۴
- نسبت سریع تقریبی: ۰٫۱۸
- نسبت بدهی به حقوق مالکانه: ۱٫۳۵
- هزینه مالی به سود عملیاتی: ۷۳٫۰٪
- ۸۶٫۶ درصد دارایی جاری از موجودی کالا تشکیل شده و نقدشوندگی به فروش یا تبدیل موجودی وابسته است.
- تسهیلات جاری نسبت به سال قبل افزایش یافته و با رشد هزینه مالی هم‌جهت است.

تخمین سود
در فایل‌ها ردیف یا دوره قابل‌ردیابی برای برآورد سود آتی شناسایی نشد؛ بنابراین برآورد عددی ارائه نمی‌شود.
- اعداد تاریخی برای ساخت سناریو کافی‌اند، اما فاقد مفروضات رسمی فروش، نرخ، تولید و هزینه‌های آتی هستند.

ریسک‌ها
مهم‌ترین ریسک‌ها افت حاشیه عملیاتی، جریان نقد عملیاتی منفی، تمرکز دارایی جاری در موجودی کالا و رشد هزینه مالی هستند.
- افت حاشیه سود ناخالص: -۷٫۳ واحد درصد
- سهم موجودی از دارایی جاری: ۸۶٫۶٪
- رشد هزینه مالی: ۹۴٫۵٪
- افزایش فروش به تنهایی نشانه بهبود پایدار نیست، زیرا حاشیه‌ها و جریان نقد عملیاتی تضعیف شده‌اند.
- نبود بدهی بلندمدت، تمرکز تعهدات در سررسید جاری را افزایش داده است.

گزارش تفصیلی و جمع‌بندی نهایی
عملکرد ۱۴۰۴ از نظر درآمد و سود خالص مثبت است، اما افت حاشیه‌ها، رشد بدهی و هزینه مالی و جریان نقد عملیاتی منفی کیفیت این رشد را محدود می‌کند.
- رشد هم‌زمان درآمد و سود خالص: ۴۶٫۰٪ / ۴۴٫۲٪
- جریان نقد عملیاتی: -۵۳۳٬۶۳۸ میلیون ریال
- جمع‌بندی بنیادی کوتاه‌مدت خنثی متمایل به هشدار است: رشد فروش و سود مثبت، ولی کیفیت نقدی و حاشیه سود ضعیف است.

گزارش ۳ ماهه
هیچ دوره سه‌ماهه با ردیف مالی قابل‌ردیابی در شاخص نامزدها شناسایی نشد.
- تحلیل سه‌ماهه بدون سلول و سربرگ دوره معتبر امکان‌پذیر نیست.

گزارش ۶ ماهه
آخرین گزارش شش‌ماهه شناسایی‌شده مربوط به ۱۴۰۳ است؛ فروش شدیداً کاهش یافته، اما سود ناخالص و عملیاتی از زیان به سود اندک برگشته‌اند.
- تغییر درآمد شش‌ماهه: -۶۲٫۵٪
- حاشیه سود ناخالص شش‌ماهه ۱۴۰۳: ۱۶٫۸٪
- رشد سود خالص شش‌ماهه: ۳۸٫۳٪
- بازگشت حاشیه ناخالص مثبت نشانه بهبود قیمت‌گذاری یا بهای تمام‌شده است، ولی افت فروش همچنان ریسک اصلی دوره شش‌ماهه است.

گزارش ۹ ماهه
هیچ دوره نه‌ماهه با ردیف مالی قابل‌ردیابی در شاخص نامزدها شناسایی نشد.
- تحلیل نه‌ماهه بدون سلول و سربرگ دوره معتبر امکان‌پذیر نیست.

گزارش سالیانه
روند سالانه نوسانی است: سودآوری قوی ۱۴۰۱، زیان ۱۴۰۲، بازگشت به سود در ۱۴۰۳ و رشد سود خالص در ۱۴۰۴؛ با این حال حاشیه عملیاتی ۱۴۰۴ تضعیف شده است.
- رشد درآمد ۱۴۰۴: ۴۶٫۰٪
- افت سود عملیاتی ۱۴۰۴: -۳۴٫۷٪
- زیان خالص ۱۴۰۲: -۶۲۸٬۱۵۹ میلیون ریال
- بهبود ۱۴۰۳ و ۱۴۰۴ پس از زیان ۱۴۰۲ معنادار است، اما کاهش سود عملیاتی ۱۴۰۴ پایداری این بازیابی را زیر سؤال می‌برد.

خلاصه وضعیت
گزارش‌ها چرخه‌ای پرنوسان را نشان می‌دهند: رشد تا ۱۴۰۱، افت و زیان ۱۴۰۲، بازیابی ۱۴۰۳ و رشد فروش همراه با فشار حاشیه و نقدینگی در ۱۴۰۴.
- چرخش سود خالص ۱۴۰۲ تا ۱۴۰۳: -۶۲۸۱۵۹→۱۰۹۲۶۵۴
- رشد بدهی کل ۱۴۰۴: ۸۱٫۲٪
- تغییر جریان نقد عملیاتی: ۱۰۱۸۴۴۶→-۵۳۳۶۳۸
- روند سود حسابداری بهبود یافته، ولی هم‌زمان بدهی و نیاز به تأمین مالی رشد کرده است.
- افزایش سرمایه در چند سال متوالی مقایسه EPS را بدون تعدیل سرمایه دشوار می‌کند.

جمع‌بندی نهایی
فروی در سال ۱۴۰۴ رشد ۴۶ درصدی درآمد و ۴۴ درصدی سود خالص داشته و پس از زیان ۱۴۰۲ مسیر سودآوری را بازیافته است. با این حال سود ناخالص ۲۱ درصد و سود عملیاتی حدود ۳۵ درصد کاهش یافته، هزینه مالی تقریباً دو برابر شده، بدهی کل ۸۱ درصد رشد کرده و جریان نقد عملیاتی منفی است. بنابراین تصویر نهایی، رشد سود حسابداری همراه با ریسک جدی حاشیه سود، سرمایه در گردش و تأمین مالی است.